前度劉郎今又來(lái) 消費(fèi)重回聚光燈下 食品主題基金時(shí)隔四年再度新發(fā)

　　近期在擴(kuò)大內(nèi)需的政策導(dǎo)向下，消費(fèi)板塊表現(xiàn)出回暖趨勢(shì)。值得注意的是，公募基金行業(yè)已在消費(fèi)板塊加緊布局。時(shí)隔四年，市場(chǎng)再度迎來(lái)食品主題基金的新發(fā)，由廣發(fā)基金、鵬華基金、華夏基金、易方達(dá)基金等頭部機(jī)構(gòu)攜手布局。此外，華安基金、浦銀安盛基金、圓信永豐基金、財(cái)通基金、上銀基金等近期紛紛布局消費(fèi)主題的發(fā)起式主動(dòng)產(chǎn)品。

　　上周以來(lái)，以旅游、航空等為代表的服務(wù)消費(fèi)板塊表現(xiàn)不俗，富國(guó)基金旗下旅游ETF上周吸引了超6.8億元資金的凈流入，最新規(guī)模逼近歷史新高。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，當(dāng)前消費(fèi)板塊多個(gè)細(xì)分領(lǐng)域的估值和個(gè)股股價(jià)位置處于歷史較低水平，政策紅利的釋放對(duì)企業(yè)業(yè)績(jī)能力的改善起到了促進(jìn)作用，一定程度上會(huì)利好估值修復(fù)。部分細(xì)分領(lǐng)域性價(jià)比凸顯，可以關(guān)注受益于政策推動(dòng)的健康消費(fèi)、寵物經(jīng)濟(jì)、文旅出行等方向，以及經(jīng)歷供給出清、格局優(yōu)化后具備高股息和穩(wěn)定現(xiàn)金流特性的部分消費(fèi)龍頭。

　　公募布局節(jié)奏加快

　　隨著2026年的臨近，市場(chǎng)持續(xù)熱議明年的投資機(jī)遇，沉寂許久的消費(fèi)板塊近期重回聚光燈下。中國(guó)證券報(bào)記者注意到，近期公募機(jī)構(gòu)開(kāi)始針對(duì)消費(fèi)板塊進(jìn)行布局。

　　時(shí)隔四年，市場(chǎng)久違地迎來(lái)了食品主題基金的新發(fā)。Wind數(shù)據(jù)顯示，11月底以來(lái)，廣發(fā)基金、鵬華基金、華夏基金、易方達(dá)基金陸續(xù)發(fā)行了全市場(chǎng)首批跟蹤中證全指食品指數(shù)的ETF產(chǎn)品。

　　其中，廣發(fā)中證全指食品ETF率先于12月10日成立，并于12月19日上市。從上市交易公告書來(lái)看，該ETF首發(fā)規(guī)模為2.5億元，長(zhǎng)城人壽保險(xiǎn)股份有限公司－自有資金為該ETF的第一大持有人，持有規(guī)模約1000萬(wàn)元。

　　11月以來(lái)，多家基金公司還發(fā)行了消費(fèi)主題的發(fā)起式基金，包括華安消費(fèi)智選混合、浦銀安盛港股通消費(fèi)混合、圓信永豐滬港深消費(fèi)精選混合、財(cái)通消費(fèi)優(yōu)選混合、上銀消費(fèi)機(jī)遇混合等。易方達(dá)基金發(fā)行的易方達(dá)消費(fèi)機(jī)遇混合為非發(fā)起式產(chǎn)品，原定募集時(shí)間為12月8日至12月18日，目前已公告將募集截止日延后至12月26日。

　　此外，東方紅資產(chǎn)管理、農(nóng)銀匯理基金、安信基金、建信基金等11月開(kāi)始也在陸續(xù)上報(bào)消費(fèi)主題的主動(dòng)產(chǎn)品，大成基金、長(zhǎng)城基金上報(bào)了跟蹤國(guó)證港股通消費(fèi)主題指數(shù)的場(chǎng)外指數(shù)產(chǎn)品。值得注意的是，東方紅資產(chǎn)管理旗下此前并沒(méi)有消費(fèi)主題的基金產(chǎn)品。

　　基金經(jīng)理對(duì)消費(fèi)板塊關(guān)注度提高

　　在擴(kuò)大內(nèi)需等政策導(dǎo)向下，上周消費(fèi)板塊整體回暖，部分消費(fèi)主題的主動(dòng)權(quán)益基金憑借對(duì)航空、酒店、旅游等服務(wù)消費(fèi)板塊的重倉(cāng)，產(chǎn)品單位凈值單周漲超7%；富國(guó)基金、華夏基金旗下的旅游ETF上周均漲超6%，并且富國(guó)基金旗下的旅游ETF上周吸引了超6.8億元資金的凈流入，最新規(guī)模突破51億元，逼近歷史新高。

　　此前在2025年三季報(bào)披露之際，部分全市場(chǎng)選股的主動(dòng)權(quán)益基金經(jīng)理已經(jīng)開(kāi)始對(duì)消費(fèi)板塊提高了關(guān)注度，并且在倉(cāng)位上有所傾斜，鵬華基金的陳金偉就是其中的一位。以其管理的鵬華優(yōu)質(zhì)治理為例，該基金在三季度大舉增持華夏航空、三峽旅游，截至三季度末，這兩只個(gè)股分別為該基金的第一、二大重倉(cāng)股，持倉(cāng)市值分別為1.03億元、0.94億元。

　　陳金偉在三季報(bào)中旗幟鮮明地表達(dá)了對(duì)于服務(wù)消費(fèi)的看好。他表示，過(guò)去幾年服務(wù)消費(fèi)已經(jīng)開(kāi)始獨(dú)立于商品消費(fèi)增長(zhǎng)，未來(lái)值得期待的是服務(wù)消費(fèi)爆發(fā)。除旅游外，他對(duì)游戲、影視、體育等其他可選屬性的服務(wù)消費(fèi)也保持關(guān)注，巨大的市場(chǎng)、強(qiáng)大的基建、高素質(zhì)勞動(dòng)力帶動(dòng)了中國(guó)制造業(yè)的崛起，未來(lái)也會(huì)帶動(dòng)服務(wù)業(yè)的崛起。

　　國(guó)泰海通證券策略研究團(tuán)隊(duì)注意到，今年四季度以來(lái)，居民消費(fèi)復(fù)蘇動(dòng)能明顯增強(qiáng)，8月以來(lái)中國(guó)CPI單月同比增速連續(xù)改善，服務(wù)消費(fèi)（醫(yī)療服務(wù)、旅游）、食品、部分耐用品價(jià)格邊際改善幅度較為明顯。從消費(fèi)政策來(lái)看，服務(wù)消費(fèi)領(lǐng)域仍有加碼空間，消費(fèi)復(fù)蘇動(dòng)能有望持續(xù)鞏固和增強(qiáng)。

　　部分領(lǐng)域性價(jià)比凸顯

　　一些專家認(rèn)為，有跡象表明，擴(kuò)大內(nèi)需是明年排在重要位置的任務(wù)，要把握消費(fèi)的結(jié)構(gòu)性變化，從供需兩側(cè)發(fā)力提振消費(fèi)。

　　匯豐晉信消費(fèi)紅利的基金經(jīng)理費(fèi)馨涵認(rèn)為，未來(lái)政策對(duì)于消費(fèi)領(lǐng)域的支持作用有望持續(xù)。當(dāng)前，消費(fèi)多個(gè)細(xì)分領(lǐng)域的估值和個(gè)股股價(jià)位置處于歷史較低水平，政策紅利的釋放對(duì)企業(yè)業(yè)績(jī)能力的改善起到了促進(jìn)作用，一定程度上會(huì)利好估值的修復(fù)。

　　作為穩(wěn)經(jīng)濟(jì)的關(guān)鍵，富國(guó)基金認(rèn)為，消費(fèi)后續(xù)獲得更大力度政策支持的幾率增加。當(dāng)前必選消費(fèi)板塊已顯現(xiàn)防御價(jià)值，估值處于相對(duì)低位。隨著政策落地和消費(fèi)者信心回暖，必選消費(fèi)板塊具備較大的估值修復(fù)與業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)空間?？蛇x消費(fèi)板塊則可以關(guān)注潛在刺激政策落地帶來(lái)的修復(fù)性機(jī)會(huì)。

　　在經(jīng)歷較長(zhǎng)時(shí)間的盤整之后，平安基金認(rèn)為，消費(fèi)板塊中部分細(xì)分領(lǐng)域性價(jià)比凸顯，可以關(guān)注受益于政策推動(dòng)的健康消費(fèi)、寵物經(jīng)濟(jì)、文旅出行等新消費(fèi)領(lǐng)域，以及經(jīng)歷供給出清、格局優(yōu)化后具備高股息和穩(wěn)定現(xiàn)金流特性的部分消費(fèi)龍頭。

　　從時(shí)間維度來(lái)看，德邦基金提示，元旦春節(jié)期間（12月下旬至次年2月）往往是傳統(tǒng)消費(fèi)高峰，因此從季節(jié)性的表現(xiàn)上，無(wú)論是備貨還是銷售環(huán)節(jié)，都會(huì)出現(xiàn)階段性脈沖，帶動(dòng)消費(fèi)板塊走強(qiáng)。市場(chǎng)往往會(huì)在春節(jié)前關(guān)注消費(fèi)板塊尤其是服務(wù)型消費(fèi)方向。經(jīng)過(guò)前期調(diào)整，當(dāng)前消費(fèi)板塊估值已處于歷史低位，從中長(zhǎng)期策略來(lái)看，當(dāng)前買入消費(fèi)板塊更像是投資看漲期權(quán)，中間可能會(huì)有波動(dòng)，但未來(lái)的長(zhǎng)期收益值得期待。

（文章來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)）

(原標(biāo)題：前度劉郎今又來(lái) 消費(fèi)重回聚光燈下)

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