蘭花科創(chuàng)擬發(fā)債募資30億元“補(bǔ)血” 短期償債壓力待解

　　12月18日，蘭花科創(chuàng)（600123.SH）發(fā)布公告稱，擬面向?qū)I(yè)投資者公開(kāi)發(fā)行規(guī)模不超過(guò)30億元的公司債券，所募資金在扣除發(fā)行費(fèi)用后，將主要用于償還有息債務(wù)及補(bǔ)充流動(dòng)資金。

　　公告顯示，本次債券期限不超過(guò)10年，票面利率將通過(guò)市場(chǎng)詢價(jià)確定。蘭花科創(chuàng)方面表示，此舉旨在拓寬融資渠道、改善財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)并降低融資成本。

　　《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者注意到，截至2025年9月末，蘭花科創(chuàng)流動(dòng)負(fù)債達(dá)110億元，其中短期借款為25.40億元，一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債為28.32億元。同期，其貨幣資金為54.36億元。

　　對(duì)于公司是否存在短期債務(wù)壓力等問(wèn)題，記者致電蘭花科創(chuàng)，相關(guān)工作人員表示以公告內(nèi)容為準(zhǔn)。

　　債務(wù)承壓

　　蘭花科創(chuàng)此次籌劃發(fā)債，與其資金需求及財(cái)務(wù)狀況密切相關(guān)。

　　根據(jù)蘭花科創(chuàng)2025年第三季度報(bào)告，截至2025年9月末，其貨幣資金為54.36億元，但流動(dòng)負(fù)債達(dá)110億元，其中短期借款為25.40億元，一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債為28.32億元。

　　另外，截至2025年9月末，蘭花科創(chuàng)扣非凈利潤(rùn)虧損2.18億元，同比下降130.71%；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-2.51億元，同比下降115.16%。

　　近年來(lái)，蘭花科創(chuàng)的流動(dòng)比率亦不樂(lè)觀。數(shù)據(jù)顯示，2022年至2025年9月，蘭花科創(chuàng)的流動(dòng)比率分別為0.84、1.05、0.80和0.69。

　　一位會(huì)計(jì)人士向記者表示，流動(dòng)比率作為衡量企業(yè)短期償債能力的關(guān)鍵指標(biāo)，反映了企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)覆蓋流動(dòng)負(fù)債的能力。通常該比率維持在1.5至2.0較為健康。若持續(xù)低于1，甚至低于0.5，則表明企業(yè)的短期償債能力面臨壓力。

　　業(yè)績(jī)下滑

　　2022年至2025年三季度，蘭花科創(chuàng)的業(yè)績(jī)由高速增長(zhǎng)轉(zhuǎn)向虧損。

　　2022年是蘭花科創(chuàng)的高光之年。當(dāng)年，得益于煤炭產(chǎn)銷量增加與價(jià)格上漲的雙重驅(qū)動(dòng)，蘭花科創(chuàng)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入141.56億元，同比增長(zhǎng)9.66%；歸母凈利潤(rùn)32.24億元，同比增長(zhǎng)36.52%；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額同比激增73.41%至56.99億元。

　　2023年，行業(yè)供需格局轉(zhuǎn)向?qū)捤?，煤炭市?chǎng)價(jià)格顯著回落，蘭花科創(chuàng)業(yè)績(jī)進(jìn)入調(diào)整期。其全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入132.84億元，同比下降6.16%；歸母凈利潤(rùn)20.98億元，同比下滑34.93%。全年生產(chǎn)煤炭1380.33萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)20.46%；尿素產(chǎn)量96.78萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)18.92%。

　　到了2024年，在煤炭?jī)r(jià)格波動(dòng)下行與新增礦井建設(shè)持續(xù)投入等因素影響下，蘭花科創(chuàng)業(yè)績(jī)進(jìn)一步下滑，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入116.97億元，同比下降11.95%；歸母凈利潤(rùn)7.18億元，同比下降65.79%。

　　蘭花科創(chuàng)方面曾表示，2024年業(yè)績(jī)下滑主要受同寶、百盛兩礦建設(shè)周期長(zhǎng)、投資總額大以及2023年以來(lái)煤炭?jī)r(jià)格波動(dòng)下行等因素影響，致使煤炭及煤化工板塊盈利走弱。

　　進(jìn)入2025年，蘭花科創(chuàng)業(yè)績(jī)延續(xù)下滑趨勢(shì)。前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入58.86億元，同比下降30.09%；歸母凈利潤(rùn)為1051.39萬(wàn)元，同比下降98.51%；扣非歸母凈利潤(rùn)為-2.18億元，同比下降130.71%。

（文章來(lái)源：中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)）

(原標(biāo)題：蘭花科創(chuàng)擬發(fā)債募資30億元“補(bǔ)血” 短期償債壓力待解)

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