中信證券1.28萬億領跑債券承銷市場；西部證券聯合陜西國資等設立20億元產發(fā)并購基金 | 券商基金早參

　　NO.1 中信證券1.28萬億領跑債券承銷市場，“國泰海通”合體躋身前三

　　隨著2025年債券承銷數據的陸續(xù)披露，市場格局呈現新的變化。根據企業(yè)預警通截至12月10日的債券主承銷商排名數據，中信證券以1.28萬億元的承銷規(guī)模領跑市場，市場份額為6.28%。中信建投保持穩(wěn)健，以10923.4億元的規(guī)模位列第二，市場份額為5.37%。值得注意的是，券商行業(yè)的整合效應在數據端已初見成效，“國泰海通”組合以超萬億規(guī)模強勢躋身行業(yè)前三。與此同時，券商與銀行在承銷規(guī)模上的角逐愈發(fā)白熱化，業(yè)務結構的差異化折射出不同機構的戰(zhàn)略側重。

　　點評：中信證券以1.28萬億規(guī)模領跑債券承銷市場，彰顯其頭部券商的強大實力，鞏固了其行業(yè)龍頭地位，股價或獲基本面支撐?！?span web="1" target="_blank" class="em_stock_key_common" data-code="116,02611">國泰海通”整合效應顯現，躋身前三，反映行業(yè)集中度提升趨勢，中小券商承壓。券商與銀行在承銷領域的競爭加劇，凸顯業(yè)務結構分化，券商板塊內部或現估值重構。整體來看，債券市場擴容為金融板塊提供增量機會，但行業(yè)分化格局將加劇市場波動。

　　NO.2 西部證券、陜西國資等新設產發(fā)并購投資基金，出資額20億元

　　近日，陜西戰(zhàn)新產業(yè)發(fā)展并購投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）成立，出資額20億元，經營范圍包含：以自有資金從事投資活動；創(chuàng)業(yè)投資（限投資未上市企業(yè)）；私募股權投資基金管理、創(chuàng)業(yè)投資基金管理服務。股權穿透顯示，該企業(yè)由西部證券(002673)全資子公司西部優(yōu)勢資本投資有限公司、陜西省人民政府國有資產監(jiān)督管理委員會旗下長安匯通集團有限責任公司、工銀金融資產投資有限公司等共同出資。

　　點評：西部證券聯合陜西國資等設立20億元產發(fā)并購基金，聚焦戰(zhàn)新產業(yè)投資，彰顯區(qū)域產業(yè)升級決心。對西部證券而言，此舉將拓展其投行業(yè)務鏈條，提升資產配置能力，或為估值帶來新支撐。該基金有望催化陜西本地高端制造、新材料等戰(zhàn)新產業(yè)資源整合，相關企業(yè)將迎來資本賦能。整體來看，國資與券商協同發(fā)力，將為區(qū)域經濟注入活力，增強市場對產業(yè)轉型預期的信心。

　　NO.3 量化私募強攻細分賽道，產品線競爭趨白熱化

　　近期，從摩爾線程到沐曦股份，網下配售名單中高頻出現幻方、九坤、衍復等頭部量化機構的身影，兩家國產GPU龍頭企業(yè)IPO引發(fā)了量化私募的搶籌熱潮。不限于股票打新，一場圍繞“雙創(chuàng)”領域的布局已悄然展開，多家量化私募正加緊推出科創(chuàng)、雙創(chuàng)及AI等細分主題產品，試圖在波動更大、交易更活躍的市場中捕捉超額收益。值得注意的是，在不少頭部量化私募積極布局科創(chuàng)產品線的同時，也有一些機構在同步推進紅利產品的布局。近期卓識私募密集布局了一系列“中證紅利指數增強”產品，茂源量化、世紀前沿也都布局了紅利主題的相關產品。

　　點評：頭部量化私募競相布局國產GPU及科創(chuàng)主題產品，顯示其對高成長賽道超額收益的追逐。此舉將提振國產芯片及AI板塊的流動性，強化市場對科技成長風格的關注。但量化資金同時加倉紅利策略，反映其風險偏好分化，或加劇市場風格輪動。整體來看，量化私募的多元化布局既為科創(chuàng)板塊注入活力，也通過紅利策略平衡波動，體現了當前市場結構性機會與避險需求并存的復雜格局。

　　NO.4 下半年紅利主題基金發(fā)行全面提速

　　進入下半年，紅利主題基金的布局明顯加快，新發(fā)產品數量較上半年實現翻倍增長。港股紅利、紅利低波等方向新發(fā)產品密集，紅利主題的投資熱度再次被激活。今年以來，紅利基金的發(fā)行呈現明顯的前低后高走勢。上半年，市場共發(fā)行26只紅利主題基金，合計募集規(guī)模93.98億元，單只產品的最大規(guī)模為10億元，中位數為3億元。而進入下半年，截至12月9日，紅利主題基金的發(fā)行數量已增至37只，合計規(guī)模達到204.44億元，較上半年實現翻倍式增長。其間，單只產品的最大募集規(guī)模達到17.67億元，中位數上升至4億元，發(fā)行熱度顯著抬升。

　　點評：下半年紅利主題基金發(fā)行提速，反映市場對穩(wěn)健收益的偏好上升。港股紅利、紅利低波等細分領域受青睞，顯示資金尋求防御性配置。紅利基金規(guī)模翻倍增長，或對高股息板塊形成支撐，尤其利好金融、能源等分紅穩(wěn)定的行業(yè)。整體來看，這一趨勢或引導市場風格向價值傾斜，但需警惕短期資金集中流入帶來的波動風險。

（文章來源：每日經濟新聞）

(原標題：中信證券1.28萬億領跑債券承銷市場；西部證券聯合陜西國資等設立20億元產發(fā)并購基金 | 券商基金早參)

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