又見(jiàn)券商資管 批量變更管理人！

　　【導(dǎo)讀】光證資管旗下大集合產(chǎn)品密集變更管理人

　　11月27日，光證資管旗下8只大集合產(chǎn)品正式變更管理人，這些產(chǎn)品后續(xù)將由光大保德信基金管理。臨近年底，券商“參公大集合”資管產(chǎn)品公募化改造過(guò)渡期進(jìn)入尾聲，沒(méi)有公募牌照的券商資管，大多選擇將旗下存量大集合產(chǎn)品轉(zhuǎn)移至母公司旗下參股或控股的公募基金。

密集變更管理人

　　11月27日，光證資管將旗下8只大集合產(chǎn)品轉(zhuǎn)移給光大保德信基金管理，后者由光大證券持有55%股份。此前2月份，光證資管旗下多只參公大集合產(chǎn)品也變更了管理人。

　　公開(kāi)資料顯示，光證資管于2012年5月9日成立，其前身為光大證券資產(chǎn)管理總部，是國(guó)內(nèi)上市券商旗下首家資產(chǎn)管理公司。光大證券2024年年報(bào)顯示，光證資管2024年?duì)I收為6.75億元，凈利潤(rùn)為2.19億元；截至2024年末，光證資管受托資產(chǎn)管理規(guī)模為3114億元，較該年年初增長(zhǎng)3.71%。

　　根據(jù)2018年資管新規(guī)配套《操作指引》要求，券商“參公大集合”需在過(guò)渡期后完成公募化改造，未取得公募牌照的券商及資管子公司，旗下相關(guān)產(chǎn)品到期后可選擇清盤(pán)、延期或變更管理人三條路徑。其中，將管理人變更為公募基金公司，并將產(chǎn)品注冊(cè)為公募基金，已成為行業(yè)主流處置路徑。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，對(duì)于券商而言，管理人變更為“兄弟”基金公司，可以解決資管產(chǎn)品轉(zhuǎn)型的難題，避免因清盤(pán)帶來(lái)的規(guī)模流失或延期引發(fā)的投資者疑慮，從而維護(hù)客戶信任；對(duì)于同一股東旗下基金公司而言，也有利于其產(chǎn)品規(guī)模提升。

處置節(jié)奏加快

　　券商資管“參公大集合”改造過(guò)渡期已進(jìn)入沖刺倒計(jì)時(shí)。

　　今年以來(lái)，券商資管產(chǎn)品變更管理人的動(dòng)作密集出現(xiàn)。11月26日，廣發(fā)資管公告稱，擬將旗下5只大集合產(chǎn)品轉(zhuǎn)交給廣發(fā)基金管理，相關(guān)變更注冊(cè)事項(xiàng)已獲證監(jiān)會(huì)批復(fù)。

　　11月24日，華富基金公告稱，華安證券月月紅現(xiàn)金管理型集合資產(chǎn)管理計(jì)劃更名為“華富天華貨幣市場(chǎng)基金”，產(chǎn)品類型由“貨幣型集合資產(chǎn)管理計(jì)劃”變更為“貨幣市場(chǎng)基金”；產(chǎn)品管理人由華安證券變更為華富基金。

　　也有不少券商選擇“清盤(pán)”。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2025年以來(lái)，至少28家券商的143只產(chǎn)品啟動(dòng)了清算程序，遠(yuǎn)超往年。存續(xù)期屆滿未延期是清盤(pán)的主因，也有少數(shù)產(chǎn)品因合同補(bǔ)充協(xié)議不生效等特殊原因提前終止。

　　此外，由于時(shí)間緊迫以及獲批難度大，撤回公募牌照申請(qǐng)成為多家券商不得不做的抉擇。

　　截至目前，排隊(duì)申請(qǐng)公募牌照的券商資管僅剩下國(guó)金資管一家公司。此前，廣發(fā)資管于今年8月退出申請(qǐng)，光證資管于10月撤回申請(qǐng)，國(guó)證資管11月也從公募牌照排隊(duì)名單中消失。

　　東海證券非銀首席分析師陶圣禹表示，從規(guī)模端看，存量大集合產(chǎn)品正處于對(duì)標(biāo)公募的標(biāo)準(zhǔn)化轉(zhuǎn)型期，短期內(nèi)的改造、清盤(pán)或轉(zhuǎn)托管對(duì)管理規(guī)模和收入形成了直接壓制。同時(shí)，在固收類和現(xiàn)金管理類產(chǎn)品上，券商資管面臨來(lái)自公募基金和銀行理財(cái)子公司的激烈競(jìng)爭(zhēng)，自身的主動(dòng)管理能力建立尚需時(shí)日。

　　他認(rèn)為，公募路徑更適合具備綜合金融生態(tài)和零售渠道的頭部機(jī)構(gòu)，而擁有項(xiàng)目資源、專業(yè)能力和機(jī)構(gòu)客戶基礎(chǔ)的特色券商，走私募路徑可能更為順暢。

（文章來(lái)源：中國(guó)基金報(bào)）

(原標(biāo)題：又見(jiàn)券商資管，批量變更管理人！)

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