次新基金 建倉！建倉！

　　【導讀】次新主動權益類基金積極建倉

　　隨著2025年基金三季報披露完畢，次新主動權益基金的建倉情況也浮出水面。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，不少次新基金在三季度選擇積極建倉，納入統(tǒng)計的111只首次披露季報的主動權益基金平均股票倉位超77%，屬于中性偏上水平。有色金屬、人形機器人、算力等熱門賽道是不少次新基金布局的重點方向。

　　次新主動權益基金積極建倉

　　一批自今年5月以來成立的主動權益基金首次披露季報，揭開了在三季度市場回暖之下的次新基金建倉情況。

　　三季度A股市場持續(xù)上攻，與此同時，次新主動權益基金建倉積極。Wind數(shù)據(jù)顯示，可統(tǒng)計111只（只統(tǒng)計初始份額）首次披露季報的主動權益基金（包括股票型、混合型）平均股票市值占基金資產(chǎn)凈值比例為77.65%，屬于中性偏上水平。

　　記者挑選了一些已經(jīng)積極建倉且業(yè)績表現(xiàn)相對較好的主動權益次新基金，從他們的三季報中，可以對基金經(jīng)理整體建倉思路有所了解。

　　崔宸龍管理的前海開源研究驅(qū)動于今年6月初成立建倉，截至10月28日，成立以來收益率超46%。該基金重點保持了對于成長行業(yè)的配置，截至三季度末，該基金股票倉位為90.24%，前三大重倉股為華虹半導體、中芯國際、博遷新材。崔宸龍在三季報中表示，未來繼續(xù)保持對人工智能、半導體、特高壓、新能源等諸多成長領域的重點關注，同時也會擇機均衡配置有色、化工、交通運輸?shù)葌鹘y(tǒng)行業(yè)。

　　文康管理的華安高端裝備于今年5月末成立建倉，截至10月28日，成立以來收益率近48%。該基金主要抓住了機器人、算力產(chǎn)業(yè)鏈相關板塊的投資機會，截至三季度末，該基金股票倉位為87.25%，前三大重倉股為寧德時代、工業(yè)富聯(lián)、中恒電氣。文康表示，長期來看，我國經(jīng)濟向好的基本面沒有改變，繼續(xù)看好新質(zhì)生產(chǎn)力、出口制造業(yè)等相關方向。

　　李濤管理的嘉實成長共贏于今年6月中下旬成立建倉，截至10月28日，成立以來收益率近47%。截至三季度末，該基金股票倉位為92.55%。該基金聚焦成長方向，三季度增持AI算力芯片和光通信等領域，前三大重倉股為中際旭創(chuàng)、海光信息、工業(yè)富聯(lián)。李濤表示，目前時點對A股市場未來走勢持積極態(tài)度，震蕩上行趨勢有望延續(xù)。當前市場估值整體合理、結構偏低，科技成長板塊估值與業(yè)績匹配度良好，后續(xù)隨著技術突破與應用落地，行業(yè)成長空間將持續(xù)打開將繼續(xù)關注成長行業(yè)。

　　關注有色金屬、人形機器人、算力等

　　三季度A股呈指數(shù)普漲，成長風格表現(xiàn)領先，半導體、人形機器人、固態(tài)電池等板塊站上風口。從三季報中，記者注意到，有色金屬、科技制造、算力等熱門賽道是不少次新基金布局的重點方向。

　　中歐大盤價值基金經(jīng)理劉勇表示，為了避免價值陷阱，重點關注困境反轉的行業(yè)和個股。判斷三季度股票踏空風險較大，基金在結束募集期之后的較短時間內(nèi)完成了建倉?？紤]到市場的風險偏好較高，劉勇在科技制造板塊內(nèi)部重點配置了風電設備、人形機器人、計算機信創(chuàng)等低位方向。

　　他指出，在順周期的資產(chǎn)中，非銀金融或?qū)⒊浞质芤嬗谫Y本市場的慢牛格局，有色金屬是景氣度較好的方向，組合中均重點配置，也在“反內(nèi)卷”的預期低點關注鋼鐵和化工等有供給側邏輯的品種。紅利股票受風險偏好提升的影響，股價受到一定壓制，但動態(tài)股息率仍能增長的標的，是對沖高波資產(chǎn)、底倉配置的較好品種，組合也逢低進行了布局。對消費板塊處于低配。

　　景順長城成長同行基金經(jīng)理農(nóng)冰立表示，展望未來2～3年，算力的需求仍然在良性增長，保持了這部分供應鏈供需結構相對穩(wěn)定的部分持倉。同時，圍繞端側的AI創(chuàng)新節(jié)奏進入新的階段，蘋果等巨頭明確加大在新一代手機、眼鏡等新型終端的研發(fā)投入，可以期待2026年以后更多的智能硬件會得到普及，供應鏈的公司經(jīng)過多年的競爭出清，格局相對穩(wěn)定，可以期待這些頭部公司未來的盈利表現(xiàn)。

　　“此外，港股的新消費相關企業(yè)，從6月的階段性高位以來已經(jīng)經(jīng)歷了相當長時間的調(diào)整，但其中核心公司的增長邏輯和經(jīng)營并沒有大的變化，仍然認可這批公司未來一段時間結構性增長的機會，在三季度進行了一定增持。”農(nóng)冰立談道。

　　匯豐晉信景氣優(yōu)選基金經(jīng)理閔良超表示，對于A股配置比例，相對看好在今年經(jīng)濟的需求結構性恢復下，同時供給受到約束的板塊，有望帶來較大的價格和盈利恢復彈性，對內(nèi)需板塊進行了配置；超配港股稀缺資產(chǎn)，包括互聯(lián)網(wǎng)、消費。近期，港股回調(diào)之后，A股和港股的風險溢價率已經(jīng)發(fā)生變化，港股的性價比在明顯提升，增加了港股的配置比例。

（文章來源：中國基金報）

(原標題：次新基金，建倉！建倉！)

(責任編輯：73)