三季度股債蹺蹺板效應(yīng)顯著公募規(guī)模排位賽格局悄然生變

　　隨著今年公募基金三季報陸續(xù)披露完畢，基金公司最新規(guī)模排名出爐。三季度A股市場顯著回暖，權(quán)益類基金業(yè)績迎來強勢反彈，成為全年表現(xiàn)最突出的產(chǎn)品?？萍贾黝}基金尤為搶眼，不僅業(yè)績比拼激烈，規(guī)模也實現(xiàn)同步增長，呈現(xiàn)“業(yè)績與規(guī)模齊飛”的局面。相比之下，債券市場震蕩調(diào)整，債基收益表現(xiàn)相對乏力，引發(fā)部分投資者贖回，規(guī)模有所收縮。

　　對基金公司而言，行業(yè)競爭已趨白熱化。在本輪科技投資與被動趨勢的浪潮中，誰精準布局、乘風而起，誰又反應(yīng)遲緩、遺憾掉隊？各家最新的規(guī)模數(shù)據(jù)，正悄然揭示著此消彼長的行業(yè)新局。

　　整體來看，截至三季度末，天相投顧數(shù)據(jù)顯示，境內(nèi)公募基金管理機構(gòu)管理總規(guī)模達到36.45萬億元（含部分基金的估算規(guī)模），相比二季度末34.05萬億元，增長約2.41萬億元，連續(xù)兩個季度實現(xiàn)大幅增長，主要得益于權(quán)益市場回暖以及ETF規(guī)模持續(xù)攀升。具體來看，指數(shù)基金以及指數(shù)增強基金第三季度規(guī)模增長1.1萬億元，混合型基金規(guī)模增長近6000億元，海外投資基金規(guī)模增長2253億元，債券基金規(guī)模則縮水1428億元。

　　頭部公募規(guī)模排位悄然生變

　　數(shù)據(jù)顯示，公募基金三季度末非貨管理規(guī)模超過22.05萬億元，連續(xù)兩個季度實現(xiàn)超萬億元規(guī)模增長。特別是頭部公募基金繼續(xù)展現(xiàn)綜合競爭實力，非貨管理規(guī)模實現(xiàn)普漲。

　　具體來看，易方達基金第三季度非貨管理規(guī)模實現(xiàn)大幅增長，單季度規(guī)模增長超2500億元，該金額位列全市場第一，華夏基金和富國基金第三季度非貨管理規(guī)模增長超1500億元。

　　南方基金和華泰柏瑞基金單季度實現(xiàn)超1000億元的規(guī)模增長。匯添富基金、景順長城基金、廣發(fā)基金和國泰基金第三季度規(guī)模均增長超900億元。

　　易方達基金和華夏基金依舊是唯二非貨管理規(guī)模超萬億元的公司，且非貨管理規(guī)模均超過1.5萬億元，廣發(fā)基金、富國基金、南方基金、嘉實基金非貨管理規(guī)模則處于第二梯隊，規(guī)模在8000億元至1萬億元之間。排位緊隨其后的基金公司還有華泰柏瑞基金、博時基金、匯添富基金等。

　　從規(guī)模變動情況來看，不同資源稟賦基金公司的規(guī)模排位正在悄然發(fā)生變動。非貨管理規(guī)模排名前十的基金公司中，南方基金、華泰柏瑞基金的非貨管理規(guī)模排名上升一位，景順長城基金非貨管理規(guī)模排名上升兩位。

　　從其背后原因來看，一些基金公司抓住被動投資發(fā)展機遇，ETF管理規(guī)模持續(xù)攀升，對公司規(guī)模排名提升起到了至關(guān)重要作用，如南方基金旗下南方中證500ETF第三季度規(guī)模增長266.6億元，南方中證AAA科技創(chuàng)新公司債ETF和南方中證1000ETF第三季度規(guī)模均增長超百億元；華泰柏瑞基金旗下華泰柏瑞滬深300ETF和華泰柏瑞恒生科技ETF第三季度規(guī)模分別增加508.77億元和153.75億元。

　　而景順長城基金則在固收+產(chǎn)品領(lǐng)域加大布局，公司旗下景順長城景頤豐利產(chǎn)品第三季度規(guī)模增長超200億元，景順長城穩(wěn)健增益、景順長城景頤雙利、景順長城景盛雙息三只產(chǎn)品第三季度規(guī)模亦增加超100億元。

　　由于債市第三季度持續(xù)震蕩，一些固收大廠旗下債券基金遭遇較多贖回，受其拖累，非貨管理規(guī)模排名出現(xiàn)下滑。

　　股債蹺蹺板效應(yīng)顯著

　　年初至今，權(quán)益市場表現(xiàn)顯著優(yōu)于債市，股債“蹺蹺板”效應(yīng)凸顯。資金正從純債基金流向含權(quán)資產(chǎn)，其中股票ETF與“固收+”產(chǎn)品成為主要的資金流入類別。

　　第三季度規(guī)模增長居前的基金產(chǎn)品主要為ETF產(chǎn)品，如華泰柏瑞滬深300ETF第三季度規(guī)模增長超500億元，富國中證港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF、易方達滬深300ETF、華夏滬深300ETF和嘉實滬深300ETF規(guī)模均增長超300億元。盡管其中部分ETF產(chǎn)品份額遭到小幅贖回，但是基金凈值的上漲對規(guī)模增長貢獻更多。

　　除此之外，一些固收+產(chǎn)品也在第三季度受到投資者青睞，規(guī)模出現(xiàn)較大幅度增長。如永贏穩(wěn)健增強、景順長城景頤豐利、中歐豐利這三只固收+產(chǎn)品第三季度規(guī)模分別增加273.31億元、222.25億元和186.47億元。

　　權(quán)益資產(chǎn)的倉位成為固收+業(yè)績領(lǐng)先的法寶，不少固收+產(chǎn)品業(yè)績表現(xiàn)良好。如三季度規(guī)模增加居前的2只固收+產(chǎn)品——永贏穩(wěn)健增強、景順長城景頤豐利今年以來凈值分別增長15.35%和24%。

　　值得注意的是，在公募管理規(guī)模大幅上漲的第三季度，多數(shù)中小公募非貨管理規(guī)模卻出現(xiàn)明顯縮水跡象，行業(yè)馬太效應(yīng)更加顯著。超70家公募第三季度非貨管理規(guī)模出現(xiàn)下滑，其中有7家基金公司非貨管理規(guī)模單季度縮水均超百億元。

　　具體原因來看，第三季度規(guī)模下滑較多的基金公司普遍是由于旗下債券基金規(guī)模遭遇較多贖回，而權(quán)益基金規(guī)模又未能實現(xiàn)較大幅度增長，且缺失在ETF產(chǎn)品的布局，綜合導致公司規(guī)?？s水較多。

　　從產(chǎn)品角度來看，規(guī)模縮水超百億元的5只非貨基金產(chǎn)品均為債券基金。

　　科技主題主動權(quán)益基金大放異彩

　　近年來，被動基金的發(fā)展勢頭壓過主動權(quán)益基金，兩者的發(fā)展呈現(xiàn)出一升一降相反走勢。今年三季度，伴隨權(quán)益市場大幅反彈，以及科技主題基金業(yè)績大放異彩，吸引大量資金涌入，主動權(quán)益基金規(guī)模觸底反彈。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至三季度末，主動權(quán)益基金（含QDII）規(guī)模約4.3萬億元，較二季度末增長超7000億元，為近幾個季度以來最大增長。

　　從整體規(guī)模排名來看，易方達基金三季度末主動權(quán)益基金（含QDII）規(guī)模超過3100億元，位列第一，中歐基金、廣發(fā)基金和富國基金規(guī)模緊隨其后，規(guī)模超過2000億元，排名前十的公司還有匯添富基金、華夏基金、景順長城基金、嘉實基金、興證全球基金和南方基金等，主動權(quán)益基金（含QDII）規(guī)模均超千億元。

　　其中，中歐基金、易方達基金和永贏基金第三季度的主動權(quán)益基金（含QDII）規(guī)模增長靠前，均超500億元。今年以來，永贏基金的主動權(quán)益基金（含QDII）規(guī)模增長765.13億元，增量位列全市場第一。

　　具體產(chǎn)品來看，中航機遇領(lǐng)航、中歐數(shù)字經(jīng)濟、永贏科技智選3只產(chǎn)品第三季度規(guī)模增長均超百億元，3只產(chǎn)品今年業(yè)績表現(xiàn)突出，年內(nèi)漲幅分別高達143.06%、147%和223.81%。

　　業(yè)績表現(xiàn)不佳以及基金經(jīng)理出走成為大多數(shù)主動權(quán)益基金規(guī)?？s水的重要原因。今年第三季度共有16只主動權(quán)益基金規(guī)?？s水超10億元。

（文章來源：證券時報）

(原標題：三季度股債蹺蹺板效應(yīng)顯著公募規(guī)模排位賽格局悄然生變)

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