寧德時代成基金頭號重倉股！公募看好科技成長投資機遇

　　今年三季度，A股市場走出一輪強勁的上漲行情，上證指數(shù)、深證成指和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)漲幅在全球重要指數(shù)中排名前列，顯示市場信心顯著回暖和資金流入加速。天相投顧數(shù)據(jù)顯示，相較于今年二季度末，三季度末公募整體權(quán)益?zhèn)}位明顯提升，股票型基金和混合型基金平均倉位分別為90.14%和82.15%。

　　從基金重倉股情況來看，截至三季度末，寧德時代成公募基金頭號重倉股，騰訊控股退居次席，AI新貴新易盛和中際旭創(chuàng)分列三、四位，阿里巴巴擠進前五。備受矚目的是，貴州茅臺跌至公募第十大重倉股。

　　平均權(quán)益?zhèn)}位逾八成

　　天相投顧數(shù)據(jù)顯示，截至今年三季度末，可比基金平均倉位為83.28%，較今年二季度末的81.15%提升2.13個百分點。其中，股票型開放式基金和混合型開放式基金的平均倉位分別為90.14%和82.15%，較二季度末分別提升1.24個百分點和2.26個百分點。

　　今年三季度，A股市場迎來強勢反彈，整體呈現(xiàn)普漲格局，主要股指表現(xiàn)強勁。在此過程中，部分權(quán)益基金顯著提升了股票倉位。

　　例如，截至今年三季度末，鵬華創(chuàng)新增長一年持有期混合A權(quán)益?zhèn)}位為90.44%，較今年二季度末的77.38%提升13.06個百分點；東方紅內(nèi)需增長混合A權(quán)益?zhèn)}位為86.78%，較今年二季度末的71.5%提升15.28個百分點。此外，景順長城研究精選股票A、易方達競爭優(yōu)勢企業(yè)混合A、華泰柏瑞創(chuàng)新升級混合A、華夏興和混合、中庚價值品質(zhì)一年持有期混合等基金的權(quán)益?zhèn)}位較二季度末均有不同程度的提升。

　　不少基金經(jīng)理在三季報中表達了對A股后市的樂觀態(tài)度。

　　景順長城價值驅(qū)動一年持有期靈活配置混合基金經(jīng)理鄒立虎在三季報中表示，展望未來，國內(nèi)較友好的政策環(huán)境預計仍支撐市場總體估值持續(xù)擴張，隨著基本面邊際下行變得更加溫和，更多板塊有望迎來盈利拐點。預計“反內(nèi)卷”政策的后續(xù)落地和執(zhí)行將會加速股市盈利改善，有助于消化過去一年估值抬升后的壓力。

　　泉果嘉源三年持有期混合基金經(jīng)理錢思佳在三季報中表示，盡管行情的持續(xù)性取決于企業(yè)盈利改善進度，但是當前基金賺錢效應與增量資金入場逐步形成了正向循環(huán)，后續(xù)中長期資金的擴容有望為市場提供穩(wěn)定支撐。整體而言，她對A股市場表現(xiàn)保持積極樂觀預期。

　　寧德時代成基金頭號重倉股

　　天相投顧數(shù)據(jù)顯示，在公募基金重倉股中，今年三季度，寧德時代和騰訊控股交換次序，截至三季度末，寧德時代成為公募基金頭號重倉股，騰訊控股則退居次席，AI新貴新易盛和中際旭創(chuàng)分列三、四位，阿里巴巴擠進前五。

　　備受矚目的是，在今年二季度末還是公募第三大重倉股的貴州茅臺，至三季度末已經(jīng)跌至公募第十大重倉股。

公募基金前20大重倉股，截至2025年9月30日，數(shù)據(jù)來源：天相投顧

　　數(shù)據(jù)顯示，截至今年三季度末，公募基金前50大重倉股，主要分布在信息技術、消費品及服務、醫(yī)藥等行業(yè)。

　　具體來看，在基金前50大重倉股中，屬于信息技術行業(yè)的公司高達19家，包括通信領域的中際旭創(chuàng)、天孚通信、工業(yè)富聯(lián)，以及元器件領域的滬電股份、東山精密、勝宏科技、深南電路、海光信息、生益科技等。值得注意的是，得益于人工智能大爆發(fā)，AI概念股成為公募基金投資組合中的新貴，新易盛、中際旭創(chuàng)、工業(yè)富聯(lián)均擠進公募前七大重倉股。

　　今年以來，消費品板塊整體疲軟，截至三季度末，在公募基金前50大重倉股中，消費品及服務行業(yè)的公司僅有8家，其中白酒股僅有貴州茅臺、山西汾酒、五糧液、瀘州老窖四家公司。

　　得益于創(chuàng)新藥行業(yè)的蓬勃發(fā)展，在公募基金前50大重倉股中，有8家創(chuàng)新藥龍頭公司，分別是恒瑞醫(yī)藥、百濟神州、信達生物、百利天恒、科倫博泰生物、康方生物、三生制藥，以及CRO龍頭公司藥明康德。

　　此外，基金前50大重倉股還包括互聯(lián)網(wǎng)龍頭騰訊控股、阿里巴巴-W，以及資源領域的紫金礦業(yè)、洛陽鉬業(yè)、中國海洋石油，半導體領域的中芯國際和華虹半導體，金融行業(yè)僅有中國平安和招商銀行。

　　從持倉市值來看，截至三季度末，共有1408只基金持有寧德時代，持倉市值合計為759億元；共有1077只基金重倉持有騰訊控股，持倉市值為699億元；共有765只基金重倉持有新易盛，持倉市值為561億元；共有746只基金重倉持有中際旭創(chuàng)，持倉市值為558億元；共有895只基金重倉持有阿里巴巴-W，持倉市值為501億元。

　　需要說明的是，新易盛和中際旭創(chuàng)均是首次進入公募前五大重倉股，這兩家光模塊公司今年第二、三季度股價漲幅驚人，成為公募基金的持倉新貴。與之相對應的是，貴州茅臺跌至公募基金第十大重倉股，截至三季度末，573只基金重倉持有貴州茅臺，持倉市值僅有284億元。

　　重倉布局AI板塊

　　今年三季度，AI板塊強勢上漲，多位基金經(jīng)理在三季報中透露，其對相關板塊進行了重點布局。

　　回顧三季度操作，匯安成長優(yōu)選靈活配置混合基金經(jīng)理單柏霖表示，今年三季度，AI產(chǎn)業(yè)鏈整體呈現(xiàn)強勢反彈，與算力基礎設施相關的通信和電子板塊漲幅領先?；鹁S持了對AI產(chǎn)業(yè)的整體高倉位配置，持續(xù)重點布局海外算力產(chǎn)業(yè)鏈相關公司（如光模塊、PCB、服務器設備等），并適度增加了部分半導體公司權(quán)重，以捕捉產(chǎn)業(yè)鏈中盈利爆發(fā)力和技術壁壘高的環(huán)節(jié)。

　　“基金在三季度取得了顯著的絕對收益和相對收益，核心來源于我們一直堅定看好并持續(xù)重倉的AI產(chǎn)業(yè)鏈，核心個股的股價持續(xù)創(chuàng)下新高?！比A泰柏瑞質(zhì)量成長混合基金經(jīng)理陳文凱稱。

　　景順長城穩(wěn)健回報靈活配置混合基金經(jīng)理江山表示，三季度基金繼續(xù)維持較高的股票倉位，AI算力始終是其最關注且重倉的方向。此外，基金減倉了創(chuàng)新藥，增配機器人產(chǎn)業(yè)鏈，并繼續(xù)持有游戲和有色金屬。

　　摩根遠見兩年持有期混合基金經(jīng)理杜猛表示，從市場風格來看，科技仍是三季度市場成交的主要方向。隨著AI技術的不斷向前發(fā)展，不僅僅是算力需求依然旺盛，眾多的應用也逐步開始浮出水面，在硬件端和軟件端都存在廣闊的市場空間，相關產(chǎn)業(yè)的個股表現(xiàn)極為活躍。

　　“此外，我們一直看好的鋰電池產(chǎn)業(yè)也表現(xiàn)優(yōu)異，主要原因來自于產(chǎn)業(yè)需求旺盛，而供給結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，行業(yè)龍頭不斷調(diào)升對未來的展望。組合繼續(xù)保持了AI相關股票的持倉，同時增加了鋰電池、有色金屬等行業(yè)的頭寸，取得了較好的投資收益?！倍琶头Q。

　　看好科技成長投資機遇

　　展望后市，績優(yōu)基金經(jīng)理們普遍看好科技成長板塊的發(fā)展空間。在融通價值趨勢混合基金經(jīng)理李進看來，中國經(jīng)濟體量很大，每年都有數(shù)個具有結(jié)構(gòu)性產(chǎn)業(yè)趨勢的行業(yè)。個股方面，聚焦于產(chǎn)業(yè)鏈繞不開、優(yōu)勢顯而易見、業(yè)務具有壁壘的頭部企業(yè)。市場整體估值依然處于合理水平。其中，科技成長板塊公司估值已經(jīng)從悲觀估值修復到了合理估值，但大部分優(yōu)質(zhì)龍頭企業(yè)的估值談不上泡沫。當前重點看好人工智能、儲能、互聯(lián)網(wǎng)和新勢力整車這幾個方向的機會。

　　“我們依然看好四季度和明年AI及成長板塊的主線投資機會，當前可能站在下一次工業(yè)革命的拐點上，而中國作為制造業(yè)大國，必然會隨著技術創(chuàng)新分配到較大的蛋糕，只需順勢而為?！比A安匯宏精選混合基金經(jīng)理桑翔宇表示，AI投資依然是主線，看好緊缺型環(huán)節(jié)的未來表現(xiàn)。

　　具體而言，桑翔宇認為，硬件投資端光模塊和PCB等依然在業(yè)績層面上保持確定性，目前缺點是2027年業(yè)績能見度較低，隨著時間推移預期會逐步明確。同時，隨著存儲需求上升，國產(chǎn)fab廠擴產(chǎn)趨勢明確，帶來的設備國產(chǎn)化機會會逐步體現(xiàn)在明年的基本面。同時國內(nèi)先進制程的需求旺盛，擴產(chǎn)確定性強，fab廠確定性強，國產(chǎn)設備有階段性表現(xiàn)。此外，海外AI建設的另一個最緊缺環(huán)節(jié)就是電力，除了燃氣輪機，SOFC以及綠電配儲是非常好的平替方案，美國電網(wǎng)改造需求巨大，看好海外電力帶來的投資機會。

　　華商致遠回報混合基金經(jīng)理張明昕表示，AI應用正在以前所未有的深度和廣度重塑世界，海外大廠對AI的投資不斷加速，AI產(chǎn)業(yè)的景氣進一步加強，并擴散到存儲、AI端側(cè)、電力儲能等更多的成長領域。操作上還是延續(xù)海外算力為代表的核心配置，并基于景氣變化，參與了國產(chǎn)AI、半導體、海風、機器人、創(chuàng)新藥等板塊的投資。將密切跟蹤產(chǎn)業(yè)的進展，延續(xù)一貫的基于價值的產(chǎn)業(yè)趨勢投資思路，動態(tài)調(diào)整組合的方向。

（文章來源：上海證券報）

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