創(chuàng)新藥四季度進(jìn)入BD集中落地期，港股創(chuàng)新藥精選ETF(520690)回調(diào)近3%，資金逢跌布局意愿強(qiáng)烈

　　截至2025年10月22日 13:03，恒生醫(yī)療保健指數(shù)下跌2.00%。成分股方面漲跌互現(xiàn)，藥捷安康-B領(lǐng)漲13.61%，國藥控股上漲4.65%，石四藥集團(tuán)上漲4.50%；石藥集團(tuán)領(lǐng)跌5.94%，映恩生物-B下跌5.13%，京東健康下跌3.97%。恒生醫(yī)療ETF(513060)下跌2.49%，最新報價0.67元。拉長時間看，截至2025年10月21日，恒生醫(yī)療ETF近1周累計上漲2.71%，漲幅排名可比基金1/3。

　　流動性方面，恒生醫(yī)療ETF盤中換手14.22%，成交9.91億元，市場交投活躍。拉長時間看，截至10月21日，恒生醫(yī)療ETF近1年日均成交17.16億元，居可比基金第一。

　　截至2025年10月22日 13:03，恒生港股通創(chuàng)新藥精選指數(shù)下跌2.56%。成分股方面漲跌互現(xiàn)，藥捷安康-B領(lǐng)漲13.61%，石四藥集團(tuán)上漲4.50%，康哲藥業(yè)上漲2.05%；石藥集團(tuán)領(lǐng)跌5.94%，映恩生物-B下跌5.13%，榮昌生物下跌4.15%。港股創(chuàng)新藥精選ETF(520690)下跌2.84%，最新報價0.92元。拉長時間看，截至2025年10月21日，港股創(chuàng)新藥精選ETF近1周累計上漲2.70%。

　　流動性方面，港股創(chuàng)新藥精選ETF盤中換手17.49%，成交7936.13萬元，市場交投活躍。拉長時間看，截至10月21日，港股創(chuàng)新藥精選ETF近1年日均成交1.23億元。

　　截至2025年10月22日 13:03，中證醫(yī)藥50指數(shù)下跌0.78%。成分股方面漲跌互現(xiàn)，華潤三九領(lǐng)漲2.64%，艾力斯上漲1.59%，健帆生物上漲1.58%；興齊眼藥領(lǐng)跌3.05%，片仔癀下跌2.53%，信立泰下跌2.30%。醫(yī)藥50ETF(159838)下跌0.95%，最新報價0.62元。拉長時間看，截至2025年10月21日，醫(yī)藥50ETF近1周累計上漲1.13%。

　　流動性方面，醫(yī)藥50ETF盤中換手1.77%，成交288.46萬元。拉長時間看，截至10月21日，醫(yī)藥50ETF近1年日均成交509.45萬元。

　　【事件/資訊】

　　1）信達(dá)生物與武田制藥達(dá)成全球戰(zhàn)略合作，涉及三款核心資產(chǎn)——IBI363（PD-1/IL-2）、IBI343（CLDN18.2 ADC）與IBI3001（EGFR/B7H3 ADC），合作范圍涵蓋全球開發(fā)、生產(chǎn)與商業(yè)化。武田將支付首付款12億美元（含1億美元股權(quán)投資）及最高102億美元里程碑款，并按區(qū)域享有不同銷售分成權(quán)，成為信達(dá)迄今規(guī)模最大的一筆跨國BD交易。

　　2）國家藥監(jiān)局在“2025醫(yī)療器械經(jīng)濟(jì)信息發(fā)布會”上表示，將加大醫(yī)療器械研發(fā)創(chuàng)新支持力度，完善法律標(biāo)準(zhǔn)體系、加快審評審批，提高創(chuàng)新產(chǎn)品上市速度，推動高端醫(yī)療裝備自主創(chuàng)新與高質(zhì)量發(fā)展。

　　3）腦機(jī)接口公司Science Corporation開發(fā)的視網(wǎng)膜下植入芯片PRIMA，使失明患者恢復(fù)部分視覺，可閱讀文本并完成填字游戲，相關(guān)成果發(fā)表于《新英格蘭醫(yī)學(xué)雜志》，顯示腦機(jī)接口在臨床應(yīng)用上的新突破。

　　【機(jī)構(gòu)解讀】

　　創(chuàng)新藥與前沿醫(yī)療科技再度成為全球資本聚焦焦點(diǎn)。信達(dá)-武田百億美元級合作不僅驗證了國產(chǎn)Biotech在全球舞臺的定價力，也為國內(nèi)創(chuàng)新藥估值體系注入新預(yù)期；監(jiān)管層釋放器械創(chuàng)新加速信號，有望推動本土高端醫(yī)療設(shè)備加速放量；同時，腦機(jī)接口技術(shù)取得實質(zhì)性突破，或帶動“腦科學(xué)+精準(zhǔn)醫(yī)療”長期賽道熱度升溫。整體看，短期資金或繼續(xù)聚焦創(chuàng)新藥與硬科技醫(yī)療方向。

　　歷史上，每年四季度也是BD集中落地的季度，康方生物、科倫博泰、百利天恒的超大額BD均在Q4落地，國際大型藥企（MNC）一般會在Q4集中花完全年的預(yù)算。近3個月創(chuàng)新藥經(jīng)歷了較長時間回調(diào)，調(diào)整幅度達(dá)到一定水平，在外圍擾動事件的影響下（實際并不影響基本面），當(dāng)前市場預(yù)期已經(jīng)降低。短期后續(xù)仍然有多個催化（包括歐洲腫瘤大會ESMO數(shù)據(jù)、三季度業(yè)績持續(xù)放量、BD有望持續(xù)落地），以及長期創(chuàng)新藥企業(yè)報表有望持續(xù)改善，對外出海維持高景氣度的趨勢，繼續(xù)看好創(chuàng)新藥中長期大級別行情。

　　華鑫證券認(rèn)為，中國創(chuàng)新藥企業(yè)的效率優(yōu)勢將繼續(xù)保持，即使面臨貿(mào)易摩擦等不確定因素，中國創(chuàng)新出海的交易占比將繼續(xù)提升，而在重磅交易上，其落地節(jié)奏具有較大的不確定性，是海外MNC優(yōu)中選優(yōu)的過程。以目前中國企業(yè)在雙抗、ADC，小核酸等建立的技術(shù)優(yōu)勢，未來重磅交易依然值得期待。

　　【相關(guān)ETF】

　　恒生醫(yī)療ETF(513060)，場外聯(lián)接(博時恒生醫(yī)療保健ETF發(fā)起式聯(lián)接(QDII)A：014424；博時恒生醫(yī)療保健ETF發(fā)起式聯(lián)接(QDII)C：014425)：跟蹤恒生醫(yī)療保健指數(shù)，一鍵覆蓋港股醫(yī)療保?。ㄖ扑?器械/服務(wù)）核心資產(chǎn)。

　　港股創(chuàng)新藥精選ETF(520690)：緊密跟蹤恒生港股通創(chuàng)新藥精選指數(shù)，聚焦港股創(chuàng)新藥龍頭與高研發(fā)屬性標(biāo)的。

　　醫(yī)藥50ETF（159838）：跟蹤中證醫(yī)藥50指數(shù)，一鍵覆蓋A股醫(yī)藥生物核心50強(qiáng)，兼顧創(chuàng)新藥、醫(yī)療服務(wù)與器械全產(chǎn)業(yè)鏈。

　　規(guī)模方面，恒生醫(yī)療ETF最新規(guī)模達(dá)69.91億元，位居可比基金1/3。

　　份額方面，恒生醫(yī)療ETF近2周份額增長3.00億份，實現(xiàn)顯著增長，新增份額位居可比基金1/3。

　　資金流入方面，恒生醫(yī)療ETF最新資金流入流出持平。拉長時間看，近5個交易日內(nèi)，合計“吸金”9241.34萬元。

　　恒生醫(yī)療ETF緊密跟蹤恒生醫(yī)療保健指數(shù)，恒生醫(yī)療保健指數(shù)提供一項市場參考指標(biāo)，反映在香港上市、主要經(jīng)營醫(yī)療保健業(yè)務(wù)證券的整體表現(xiàn)。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至2025年10月8日，恒生醫(yī)療保健指數(shù)前十大權(quán)重股分別為百濟(jì)神州、信達(dá)生物、藥明生物、康方生物、中國生物制藥、石藥集團(tuán)、京東健康、三生制藥、藥明康德、翰森制藥，前十大權(quán)重股合計占比59.31%。

　　資金流入方面，港股創(chuàng)新藥精選ETF最新資金流入流出持平。拉長時間看，近9個交易日內(nèi)，合計“吸金”5236.35萬元。

　　港股創(chuàng)新藥精選ETF緊密跟蹤恒生港股通創(chuàng)新藥精選指數(shù)，恒生港股通創(chuàng)新藥精選指數(shù)旨在反映可經(jīng)港股通買賣，業(yè)務(wù)與創(chuàng)新藥研究、開發(fā)及生產(chǎn)相關(guān)的香港上市公司之表現(xiàn)。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至2025年10月8日，恒生港股通創(chuàng)新藥精選指數(shù)前十大權(quán)重股分別為百濟(jì)神州、中國生物制藥、信達(dá)生物、石藥集團(tuán)、康方生物、三生制藥、翰森制藥、科倫博泰生物-B、再鼎醫(yī)藥、諾誠健華，前十大權(quán)重股合計占比72.15%。

　　醫(yī)藥50ETF緊密跟蹤中證醫(yī)藥50指數(shù)，中證醫(yī)藥50指數(shù)從醫(yī)藥衛(wèi)生行業(yè)中選取規(guī)模大、經(jīng)營質(zhì)量好的50只龍頭上市公司證券作為指數(shù)樣本，以反映醫(yī)藥行業(yè)內(nèi)龍頭上市公司證券的整體表現(xiàn)。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至2025年9月30日，中證醫(yī)藥50指數(shù)前十大權(quán)重股分別為藥明康德、恒瑞醫(yī)藥、邁瑞醫(yī)療、聯(lián)影醫(yī)療、片仔癀、愛爾眼科、長春高新、科倫藥業(yè)、新和成、華東醫(yī)藥，前十大權(quán)重股合計占比59.46%。

（文章來源：界面新聞）

(原標(biāo)題：創(chuàng)新藥四季度進(jìn)入BD集中落地期，港股創(chuàng)新藥精選ETF(520690)回調(diào)近3%，資金逢跌布局意愿強(qiáng)烈)

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