方正富邦基金湯戈：掘金固態(tài)電池“從0到1”發(fā)展機遇

　　A股市場熱潮涌動，新一輪主線行情正悄然醞釀。

　　近日，深耕產(chǎn)業(yè)研究多年的公募老將、方正富邦基金首席投資官湯戈，敏銳捕捉到一股不容忽視的變革力量——固態(tài)電池。湯戈在接受中國證券報記者采訪時表示，當前固態(tài)電池行業(yè)正迎來從實驗室走向商業(yè)化量產(chǎn)的關鍵轉(zhuǎn)折點，技術路線逐漸清晰，政策支持力度加大，部分企業(yè)已開始獲得實際訂單。這些跡象表明，產(chǎn)業(yè)爆發(fā)時機已不再遙遠，固態(tài)電池有望成為市場主線行情之一。

　　湯戈的投資框架強調(diào)“深度研究”與“廣度覆蓋”相結(jié)合，以深度產(chǎn)業(yè)研究為基礎，兼顧覆蓋全市場的廣度與挖掘賽道的銳度。這也是他能夠發(fā)現(xiàn)新機遇、敢于重倉的底氣所在。

　　固態(tài)電池有望成為主線行情之一

　　今年以來，A股市場走出了亮眼行情，投資者熱情持續(xù)升溫。對于后市，湯戈保持樂觀態(tài)度。他認為，2026年市場有望延續(xù)向好態(tài)勢，而支撐這一判斷的，是他對流動性環(huán)境和企業(yè)業(yè)績改善的雙重信心。

　　在具體方向上，湯戈看好以下領域：AI算力硬件驅(qū)動下產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同增長的電子行業(yè)；供給側(cè)改革深化龍頭競爭優(yōu)勢的地產(chǎn)行業(yè)；以及產(chǎn)品創(chuàng)新引領需求重構的新消費領域；此外，他重點提及了固態(tài)電池這一新興賽道。

　　湯戈看好固態(tài)電池，主要基于三大邏輯。首先，當前該行業(yè)正處于“從0到1”的產(chǎn)業(yè)化起步階段。此前，電池固態(tài)化的技術探索主要集中在半固態(tài)和準固態(tài)路線。隨著技術路線逐漸清晰，全固態(tài)電池已不再遙遠，它正從實驗室手工制備向小規(guī)模量產(chǎn)轉(zhuǎn)型，標志著技術落地從理論可行向工程實現(xiàn)的跨越。海外公司已在全固態(tài)電池方面有重要進展，國內(nèi)部分公司的相關訂單已經(jīng)開始放量，為投資提供了現(xiàn)實支撐。

　　其次，固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)市場潛力巨大，未來空間可觀。固態(tài)電池憑借其較高的安全性及能量密度優(yōu)勢，在新能源車、消費電子、機器人及低空飛行器等領域具備廣闊的應用前景。湯戈預計，未來，固態(tài)電池行業(yè)有望進入“從1到10”的爆發(fā)期，遠期來看，固態(tài)電池有望替代約20%的高端鋰電池市場，這將帶動相關上下游企業(yè)實現(xiàn)跨越式增長。

　　此外，固態(tài)電池板塊兼具業(yè)績改善與成長彈性。湯戈認為，新能源行業(yè)整體已企穩(wěn)回升，部分企業(yè)半年報反映出收入和利潤改善，具備“均值回歸”的條件。固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)鏈中的設備企業(yè)訂單率先落地，相關公司業(yè)績逐漸釋放。隨著未來材料環(huán)節(jié)的放量，板塊有望迎來“戴維斯雙擊”的投資機會。

　　談及固態(tài)電池的各個投資環(huán)節(jié)，他指出，固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)鏈的投資機會呈現(xiàn)顯著的階段性特征，需沿“設備先行-材料突破-場景放量”的邏輯鏈條進行系統(tǒng)性布局，當前階段的機會更側(cè)重于設備環(huán)節(jié)。

　　“深度+廣度”雙輪驅(qū)動

　　作為公募行業(yè)經(jīng)驗豐富的老將，湯戈的投資哲學形成于其多年的研究與投資實踐。前期，他就已建立起一套產(chǎn)業(yè)投研框架，強調(diào)對產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的細致梳理和長期跟蹤。在加入方正富邦基金之后，他融合了平臺化、標準化的公募研究體系，形成了更為綜合的“深度+廣度”雙輪驅(qū)動模式。

　　“深度產(chǎn)業(yè)研究是發(fā)現(xiàn)價值的基礎，但在全市場組合管理中，必須同時兼顧視野的廣度?！睖曛赋觯ㄟ^深入的基本面研究，可以甄別出具備長期價值的行業(yè)和公司；而通過擴大研究覆蓋面，能在不同的市場階段靈活調(diào)整組合結(jié)構，以適應市場變化。

　　具體而言，他的投資流程包含三個關鍵環(huán)節(jié)：首先是價值發(fā)現(xiàn)，他通過深度產(chǎn)業(yè)研究識別有潛力的行業(yè)和公司；然后是均值回歸，他傾向于在產(chǎn)業(yè)萌芽期或行業(yè)反轉(zhuǎn)初期進行布局，借助景氣度回升實現(xiàn)估值修復；最后是投資品種選擇，他會根據(jù)產(chǎn)品目標和市場環(huán)境，動態(tài)平衡收益與回撤，靈活調(diào)整投資組合的集中與分散程度。

　　基于這一框架，湯戈不僅管理著全市場風格產(chǎn)品，在電子、新消費、地產(chǎn)等領域多元配置；還在深度研究的基礎上，積極探索更具銳度的產(chǎn)品，在看準的產(chǎn)業(yè)方向上適度集中，力求捕捉更強的超額收益。他強調(diào)，即便進行集中投資，仍然不會脫離原有的投研框架和風控原則，一切投資決策都建立在扎實的研究基礎之上。

（文章來源：中國證券報）

(原標題：方正富邦基金湯戈：掘金固態(tài)電池“從0到1”發(fā)展機遇)

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