東吳裕盈一年持有混合A：2025年上半年末換手率達(dá)904.49%

　　AI基金東吳裕盈一年持有混合A（970043）披露2025年半年報(bào)，上半年基金利潤(rùn)129.88萬(wàn)元，加權(quán)平均基金份額本期利潤(rùn)0.0225元。報(bào)告期內(nèi)，基金凈值增長(zhǎng)率為2.89%，截至上半年末，基金規(guī)模為4566.84萬(wàn)元。

　　該基金屬于靈活配置型基金。截至7月14日，單位凈值為0.855元?；鸾?jīng)理是李果和劉欣瑜。

　　基金管理人在中期報(bào)告中表示，展望三季度，我們認(rèn)為市場(chǎng)仍以震蕩走勢(shì)為主，上下空間均有限。短期而言，市場(chǎng)基本面定價(jià)淡化，季末呈現(xiàn)“金融搭臺(tái)，成長(zhǎng)唱戲”的走勢(shì)。但客觀地說(shuō)，二季度以來(lái)的這輪反彈，貿(mào)易爭(zhēng)端引發(fā)的主流指數(shù)下跌基本得到修復(fù)，而外部經(jīng)貿(mào)關(guān)系以及外圍市場(chǎng)依然存在較大不確定性，國(guó)際經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)亮點(diǎn)不多，政策層面的直接支撐也不顯著，指數(shù)尚不具備趨勢(shì)性上行的基礎(chǔ)。中觀行業(yè)層面 ，前期強(qiáng)勢(shì)的TMT和機(jī)器人等方向總體表現(xiàn)低于預(yù)期，整體市場(chǎng)缺乏標(biāo)桿式的主線。我們認(rèn)為市場(chǎng)依然缺乏明確的向上動(dòng)力，新一輪趨勢(shì)性行情需要新的邏輯或者催化。

　　另一方面，管理層穩(wěn)定資本市場(chǎng)政策深入人心，跌不深是一致預(yù)期。若出現(xiàn)國(guó)內(nèi)宏觀政策力度加大、或貿(mào)易爭(zhēng)端超預(yù)期收尾，A股上漲空間將被打開(kāi)；流動(dòng)性充裕背景下，政策和產(chǎn)業(yè)端具備持續(xù)催化的板塊將是后續(xù)關(guān)注的重心。與此同時(shí)，紅利低波品種在低利率時(shí)代具備中長(zhǎng)期配置價(jià)值。

　　截至7月14日，東吳裕盈一年持有混合A近三個(gè)月復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率為9.14%，位于同類(lèi)可比基金722/880；近半年復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率為4.72%，位于同類(lèi)可比基金826/880；近一年復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率為27.38%，位于同類(lèi)可比基金631/880；近三年復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率為-5.35%，位于同類(lèi)可比基金595/872。

　　通過(guò)所選區(qū)間該基金凈值增長(zhǎng)率分位圖，可以觀察該基金與同類(lèi)基金業(yè)績(jī)比較情況。圖為坐標(biāo)原點(diǎn)到區(qū)間內(nèi)某時(shí)點(diǎn)的凈值增長(zhǎng)率在同類(lèi)基金中的分位數(shù)。

　　從基金股票資產(chǎn)的估值角度來(lái)看，以最新中報(bào)數(shù)據(jù)計(jì)算，2025年6月30日，該基金持股加權(quán)市盈率（TTM）約為19.04倍，同類(lèi)均值為15.75倍；加權(quán)市凈率（LF）約2.32倍，同類(lèi)均值為2.52倍；加權(quán)市銷(xiāo)率（TTM）約2.4倍，同類(lèi)均值為2.16倍。

　　從成長(zhǎng)性角度看，2025年1-6月，基金持有股票的加權(quán)營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)率（TTM）為0.16%，加權(quán)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率（TTM）為0.21%，加權(quán)年化凈資產(chǎn)收益率為0.12%。

　　截至6月30日，基金近三年夏普比率為0.2195，位于同類(lèi)可比基金229/875。

　　截至7月14日，基金近三年最大回撤為32.6%，同類(lèi)可比基金排名534/866。單季度最大回撤出現(xiàn)在2022年一季度，為15.94%。

　　據(jù)定期報(bào)告數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，近三年平均股票倉(cāng)位為64.34%，同類(lèi)平均為80.43%。2024年三季度末基金達(dá)到82.43%的最高倉(cāng)位，2021年三季度末最低，為34.7%。

　　截至2025年上半年末，基金規(guī)模為4566.84萬(wàn)元。

　　截至2025年6月30日，基金持有人共計(jì)583戶(hù)，合計(jì)持有5416.2萬(wàn)份。其中管理人員工持有10.07萬(wàn)份，占比0.10%，機(jī)構(gòu)持有份額占比4.71%，個(gè)人投資者占比95.29%。

　　截至2025年6月30日，基金最近半年換手率約904.49%，持續(xù)高于同類(lèi)均值。

　　截至2025年上半年末，基金十大重倉(cāng)股分別是銀輪股份、新易盛、虹軟科技、立訊精密、科達(dá)利、美的集團(tuán)、渝農(nóng)商行、臻鐳科技、寧德時(shí)代、應(yīng)流股份。

　　核校：張蒲程

（文章來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)·中證網(wǎng)）

(原標(biāo)題：東吳裕盈一年持有混合A：2025年上半年末換手率達(dá)904.49%)

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