鵬華策略回報(bào)混合：2025年上半年末股票倉(cāng)位提升41.5個(gè)百分點(diǎn)

　　AI基金鵬華策略回報(bào)混合（004986）披露2025年中期報(bào)告，上半年基金利潤(rùn)1055.09萬(wàn)元，加權(quán)平均基金份額本期利潤(rùn)0.0566元。報(bào)告期內(nèi)，基金凈值增長(zhǎng)率為3.51%，截至上半年末，基金規(guī)模為2.01億元。

　　該基金屬于靈活配置型基金。截至9月3日，單位凈值為1.458元?；鸾?jīng)理是張鵬，目前管理的4只基金近一年均為正收益。其中，截至9月3日，鵬華價(jià)值共贏兩年持有期混合近一年復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率最高，達(dá)47.89%；鵬華致遠(yuǎn)成長(zhǎng)混合A最低，為20.93%。

　　基金管理人在中期報(bào)告中表示，上半年的操作上，圍繞估值合理的優(yōu)勢(shì)公司構(gòu)建的核心持倉(cāng)未變，邊際上參與輪動(dòng)行情，對(duì)于漲幅較大波動(dòng)率放大的部分高成長(zhǎng)個(gè)股進(jìn)行了兌現(xiàn)，因此倉(cāng)位小幅下降。核心持倉(cāng)包括銀行等低估值優(yōu)質(zhì)大盤價(jià)值股，和估值合理成長(zhǎng)空間較大的制造業(yè)公司，以及供給剛性股價(jià)底部的商品板塊。

　　邊際上，3月初科技板塊波動(dòng)率放大時(shí)兌現(xiàn)部分2024年Q4加倉(cāng)的科技股，4月份市場(chǎng)見(jiàn)底后，持續(xù)小幅加倉(cāng)銀行、非銀和大宗周期品倉(cāng)位，邊際加倉(cāng)創(chuàng)新藥、海外算力等板塊，并在6月份兌現(xiàn)部分超漲標(biāo)的。高點(diǎn)減倉(cāng)了汽車板塊。

　　截至9月3日，鵬華策略回報(bào)混合近三個(gè)月復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率為18.08%，位于同類可比基金19/119；近半年復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率為15.17%，位于同類可比基金23/119；近一年復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率為45.82%，位于同類可比基金15/119；近三年復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率為3.35%，位于同類可比基金70/119。

　　通過(guò)所選區(qū)間該基金凈值增長(zhǎng)率分位圖，可以觀察該基金與同類基金業(yè)績(jī)比較情況。圖為坐標(biāo)原點(diǎn)到區(qū)間內(nèi)某時(shí)點(diǎn)的凈值增長(zhǎng)率在同類基金中的分位數(shù)。

　　從基金股票資產(chǎn)的估值角度來(lái)看，以最新中報(bào)數(shù)據(jù)計(jì)算，2025年6月30日，該基金持股加權(quán)市盈率（TTM）約為16.59倍，同類均值為10.17倍；加權(quán)市凈率（LF）約1.45倍，同類均值為2.1倍；加權(quán)市銷率（TTM）約1.04倍，同類均值為2.04倍。

　　從成長(zhǎng)性角度看，2025年1-6月，基金持有股票的加權(quán)營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)率（TTM）為-0.01%，加權(quán)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率（TTM）為0.15%，加權(quán)年化凈資產(chǎn)收益率為0.09%。

　　截至6月30日，基金近三年夏普比率為0.1098，位于同類可比基金49/119。

　　截至9月3日，基金近三年最大回撤為38.46%，同類可比基金排名20/116。單季度最大回撤出現(xiàn)在2021年一季度，為27.9%。

　　據(jù)定期報(bào)告數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，近三年平均股票倉(cāng)位為80.16%，同類平均為46.3%。2019年三季度末基金達(dá)到93.07%的最高倉(cāng)位，2024年末最低，為35.3%。

　　截至2025年上半年末，基金規(guī)模為2.01億元。

　　截至2025年6月30日，基金持有人共計(jì)1.32萬(wàn)戶，合計(jì)持有1.56億份。其中管理人員工持有54.11萬(wàn)份，占比0.35%，機(jī)構(gòu)持有份額占比0.04%，個(gè)人投資者占比99.96%。

　　截至2025年6月30日，基金最近半年換手率約245.14%，持續(xù)低于同類均值。

　　截至2025年上半年末，基金十大重倉(cāng)股分別是農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)太保、格力電器、春風(fēng)動(dòng)力、中國(guó)神華、滬電股份、宇通客車、北方華創(chuàng)、華泰證券、中信證券。

　　核校：王博

（文章來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)·中證網(wǎng)）

(原標(biāo)題：鵬華策略回報(bào)混合：2025年上半年末股票倉(cāng)位提升41.5個(gè)百分點(diǎn))

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