國投瑞銀基金總經理王彥杰：看好下半年結構性機會

　　2025年6月15-17日，第八屆亞太區(qū)貴金屬峰會（APPMC）在新加坡舉辦。國投瑞銀基金總經理王彥杰出席峰會，并在會議上發(fā)表精彩觀點：

　　我們對2025年A股市場持樂觀態(tài)度，尤其看好下半年的結構性機會，中國股市有機會在未來一段時間領先海外市場表現。目前，雖然全球宏觀經濟仍面臨多重挑戰(zhàn)，貿易摩擦帶來的不確定性仍然存在，但自2024年以來A股市場融資屬性明顯弱化，長期以來因股東回報稀釋，造成股價表現不如預期的制約因素不復存在，為下一階段估值修復提供了有力支撐。

　　在一系列金融支持政策引導下，2024年A股上市公司凈融資規(guī)模大幅收縮，從2023年的1萬億元降至2024年的1249億元。上市公司回購規(guī)模擴大與凈融資規(guī)模收縮雙管齊下，不僅展現了企業(yè)對自身發(fā)展前景的堅定信心，更重要的是，由于回購采用集中競價方式，將有效提振股價，改善市場流動性和交易活躍度。值得關注的是，2024年10月，人民銀行聯合證監(jiān)會、金融監(jiān)管總局推出"股票回購增持再貸款"政策工具，通過優(yōu)惠利率支持上市公司及主要股東進行回購增持。該政策在自有資金比例要求、貸款期限及信用貸款等方面實現重大突破，大幅降低了企業(yè)融資成本。與此相輔相成的是，央行創(chuàng)新推出"證券、基金、保險公司互換便利"工具，為市場注入低成本增量資金，構建市場“內生穩(wěn)定器”。

　　宏觀層面挑戰(zhàn)與地緣政治不確定性仍然存在。在此環(huán)境下，我們建議投資策略重點關注科技創(chuàng)新領域和高股息資產?？紤]到人民幣可能面臨升值壓力，過往經驗顯示人民幣升值與中國權益市場走勢呈現正相關，建議增加配置包含港股在內的中國股市。在中美貿易談判背景下，短期內市場仍有反復，但隨著基本面復蘇，市場前景可以樂觀看待。從資金流向看，南向資金近期保持強勁凈流入，這表明境外投資者對港股及H股的興趣持續(xù)提升，也有望帶動A股市場投資熱度。

　　回顧歷史經驗，回購政策的實施往往能為市場注入強心劑，推動市場企穩(wěn)回升。展望2025年，隨著股票回購增持專項貸款政策深化落地，以及對低效融資行為的有效規(guī)范，我們對A股市場的投資價值持續(xù)看好。

　　【亞太區(qū)貴金屬峰會】（Asia Pacific Precious Metals Conference，簡稱APPMC）是由亞太區(qū)領先的新加坡貴金屬市場協會（Singapore Bullion Market Association，簡稱SBMA）主辦的國際貴金屬行業(yè)年度盛會。它旨在匯集來自亞太區(qū)的國際政府機構、貴金屬交易所、金融機構、貴金屬市場行業(yè)專家和企業(yè)代表，一同探討行業(yè)趨勢、挑戰(zhàn)和機遇，交流市場前景、投資策略和技術變革，每年吸引了數百家國際企業(yè)。

　　風險提示：基金有風險，投資須謹慎。請仔細閱讀基金合同、招募說明書、產品資料概要等法律文件及相關公告，了解產品的投資風險、投資范圍、投資策略等各類詳情。請投資者做好風險測評，結合自身的風險承受能力、投資目標、投資期限等情況，聽取銷售機構的適當性意見，謹慎做出投資決策。基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證產品投資的本金不會虧損，也不保證收益?；鸬倪^往業(yè)績并不預示其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績也不構成本基金業(yè)績表現的保證。我國基金運作時間較短，不能反映資本市場發(fā)展所有階段。（CIS）

（文章來源：中國基金報）

(原標題：國投瑞銀基金總經理王彥杰：看好下半年結構性機會)

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