博時基金張弘：聚焦長期價值 多路徑布局后市

　　去年下半年以來，醫(yī)藥板塊一路掉頭下行。如何看待這種持續(xù)下跌的行情？接下來應(yīng)該如何操作？博時醫(yī)療保健行業(yè)基金經(jīng)理張弘表示，在波動行情中更需聚焦長期價值。

　　醫(yī)藥是能長期跑贏GDP增長的行業(yè)

　　在張弘看來，在市場波動較大的時候，要堅持以下兩點：一是堅持長期價值投資。如果是無礙長期的短期波動，比如因新冠肺炎疫情帶來的短期業(yè)績波動，就可能蘊藏著比較好的投資機會。二是關(guān)注企業(yè)長期格局的變化。例如，受新冠肺炎疫情影響，未來可能每年都會要打加強針，疫苗公司每年都會研發(fā)新的亞型疫苗，這即是企業(yè)長期的發(fā)展邏輯。

　　“短期行情像電風(fēng)扇一樣在輪動，從長期看還是要找一些自己可以理解的品種，在合適的時點買入?！睆埡胝f。

　　近期新冠肺炎疫情防控概念股比較活躍。張弘表示，主題投資看似熱鬧，但在節(jié)奏上很難把握，實際效果可能并不太好，投資還是要聚焦長期?！熬唧w到新冠肺炎疫情防控主題投資，大致包括兩類股票：一是周期股，包括手套、檢測、抗原、試劑等，關(guān)注訂單和價格。二是創(chuàng)新股，主要包括疫苗和特效藥，但在時機上難以把握，因為A股有10多家疫苗公司，需要根據(jù)不同的臨床數(shù)據(jù)等研究進(jìn)展情況保持密切跟蹤，而且市場往往會提前作出反應(yīng)，等到數(shù)據(jù)特別好的時候，股價已經(jīng)見頂?！?/p>

　　張弘從2010年入市至今，完整經(jīng)歷了兩個醫(yī)藥板塊牛熊周期，分別是2010年至2015年和2016年至2021年。第一個周期的核心是醫(yī)保，只要公司旗下產(chǎn)品進(jìn)入醫(yī)保，業(yè)績就會放量，股價就可以上漲。在第二個周期，中國開始同國際接軌，圍繞創(chuàng)新和消費升級這兩個主線，涌現(xiàn)出了大量優(yōu)秀公司。

　　從2021年下半年至今，醫(yī)藥板塊處于持續(xù)調(diào)整狀態(tài)。張弘表示，現(xiàn)在可能是其從業(yè)以來第三個醫(yī)藥板塊牛熊周期的開始階段?！安还苁呛蜌v史縱向?qū)Ρ龋€是和國際橫向?qū)Ρ?，醫(yī)藥都是一個能長期跑贏GDP增長的行業(yè)。接下來的5年，醫(yī)藥行業(yè)一定會有很多好的投資機會。”

　　多維度進(jìn)行布局

　　接下來，張弘看好以下幾個方面的投資機會：一是醫(yī)藥消費。民眾健康意識大幅提升，醫(yī)療領(lǐng)域的消費升級有望從過去5年的高端醫(yī)療消費擴展到更大規(guī)模的消費升級，個人護理、健康消費等領(lǐng)域值得長期關(guān)注。二是創(chuàng)新藥領(lǐng)域，盡管當(dāng)下遇到了很大困難，但再過兩三年時間，就會發(fā)現(xiàn)創(chuàng)新藥依然是很好的行業(yè)。三是先進(jìn)制造領(lǐng)域，包括醫(yī)療設(shè)備、原料藥等，可以享受到工程師紅利。

　　對于醫(yī)藥投資來說，集采是繞不過去的話題。如何看待集采帶來的影響？張弘表示，集采之后，很多公司的盈利水平并沒有大家想象的那樣斷崖式下降，體現(xiàn)更多的是頭部企業(yè)的市場份額更大了。

　　對于近期備受市場關(guān)注的中藥板塊，張弘表示，要關(guān)注兩方面機會：一是品牌中藥，可以把品牌中藥當(dāng)作消費股去看待，因為這些公司的業(yè)績能穩(wěn)定增長，可以和消費股的估值體系和邏輯對標(biāo)。二是和新冠肺炎疫情防控相關(guān)的標(biāo)的，用中藥去預(yù)防和干預(yù)是成本最低的方式，與之相關(guān)的一些藥品會放量，同樣值得關(guān)注。

（文章來源：上海證券報）

(原標(biāo)題：博時基金張弘：聚焦長期價值 多路徑布局后市)

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