招商基金：A股下行空間有限 關注估值修復板塊

　　3月12日，招商基金發(fā)布市場觀點指出，預計短期內市場波動仍會較為明顯。但目前A股估值處于歷史中樞以下，在流動性充裕和利率持續(xù)下行的背景下，整體下行空間有限，可重點關注估值修復板塊。

　　招商基金指出，近期以來全球市場大幅震蕩，除了疫情帶來的不確定性以外，還和前期漲幅較大、估值偏貴有關。但在外圍市場大跌情況下，A股市場跌幅相對較小，顯現(xiàn)出一定韌性。當前，海外新增新冠肺炎案例仍在上升，但考慮到當前各國政府對新冠疫情的重視程度逐漸增加，采取更為積極的防控措施，疫情態(tài)勢有望減緩。

　　“目前，海外疫情情況尚不明朗，調整后的估值略低于歷史均值水平，預計短期內市場波動仍會較為明顯?！闭猩?span web="1" target="_blank" class="em_stock_key_common" target="_blank">基金表示，下一階段，各國采取的對沖措施力度以及疫情的防控情況，將對海外市場何時企穩(wěn)起到關鍵作用。

　　對于A股市場，招商基金指出，從歷史來看，海外市場的波動會對A股形成階段性擾動，但中期看A股的走勢仍主要取決于國內。此次疫情強化了國內對沖性政策預期，考慮到目前市場估值仍處于歷史中樞以下，同時流動性充裕和利率持續(xù)下行的背景下，市場整體的下行空間有限。

　　板塊上，招商基金建議繼續(xù)重點關注受益于逆周期政策加碼且當前估值仍低的周期性板塊的估值修復機會，如地產、汽車等；同時對于回調之后估值趨于合理、行業(yè)景氣度確定性向上的成長板塊仍可精選個股，擇機參與。

（文章來源：中國證券報·中證網）

(責任編輯：DF528)