| 投資策略 |
大類資產(chǎn)配置策略
本基金將及時跟蹤市場環(huán)境變化,根據(jù)宏觀經(jīng)濟運行態(tài)勢、宏觀經(jīng)濟政策變化、證券市場運行狀況、國際市場變化情況等因素的深入研究,判斷證券市場的發(fā)展趨勢,綜合評價各類資產(chǎn)的風險收益水平,制定股票、債券、現(xiàn)金等大類資產(chǎn)之間的配置比例、調(diào)整原則和調(diào)整范圍。
股票投資策略
本基金將采取“自下而上”為主“自上而下”為輔相結(jié)合的策略,從定性和定量兩個角度對公司進行研究,精選在發(fā)展戰(zhàn)略明晰、研發(fā)能力先進、市場需求巨大、商業(yè)模式領(lǐng)先和公司治理結(jié)構(gòu)良好等一個或多個方面具備比較優(yōu)勢的企業(yè),力爭通過精選優(yōu)秀企業(yè),持續(xù)優(yōu)化投資組合,為投資者貢獻更高價值。具體來講,分為行業(yè)配置策略、個股選擇策略:
(1)行業(yè)配置策略
本基金在行業(yè)的選擇與配置方面,重點研究三個問題:經(jīng)濟運行所處的周期、產(chǎn)業(yè)運行周期、行業(yè)成長空間。本基金通過對國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟走勢、經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的方向、國家經(jīng)濟與產(chǎn)業(yè)政策導向和經(jīng)濟周期調(diào)整的深入研究,采用價值理念與成長理念相結(jié)合的方法來對行業(yè)進行篩選。
(2)個股精選策略
本基金在進行個股篩選時,主要通過定量與定性相結(jié)合的角度對上市公司的投資價值進行綜合評價,精選具備成長潛力和估值優(yōu)勢的優(yōu)質(zhì)上市公司。
首先,使用定性分析的方法,從技術(shù)能力、市場前景以及公司治理結(jié)構(gòu)等方面對上市公司的基本情況進行分析。
在技術(shù)能力方面,選擇研發(fā)團隊技術(shù)實力強、技術(shù)的發(fā)展與應用前景廣闊并且在技術(shù)上具有一定護城河的公司。
在市場前景方面,需要考量的因素包括市場的廣度、深度、政策扶持的強度以及上市公司利用科技創(chuàng)新能力取得競爭優(yōu)勢等,并結(jié)合產(chǎn)業(yè)鏈及價值鏈的角度,挖掘有長期發(fā)展?jié)摿Φ墓尽?
在公司治理結(jié)構(gòu)方面,將從上市公司的管理層評價、戰(zhàn)略定位和管理制度體系等方面進行評價,公司治理能力的優(yōu)劣對公司戰(zhàn)略、創(chuàng)新能力、盈利能力乃至估值水平都有至關(guān)重要的影響。
其次,使用定量分析的方法,通過財務和運營數(shù)據(jù)對企業(yè)價值進行評估。本基金主要從行業(yè)景氣度、盈利能力、成長能力以及估值水平等方面進行考量。
(3)港股通標的股票投資策略
本基金可通過內(nèi)地與香港股票市場交易互聯(lián)互通機制投資于香港股票市場,通過對行業(yè)分布、交易制度、市場流動性、投資者結(jié)構(gòu)、市場波動性、漲跌停限制、估值與盈利回報等方面選擇有估值優(yōu)勢與投資價值的標的股票。
(4)存托憑證的投資策略
本基金將根據(jù)法律法規(guī)和監(jiān)管機構(gòu)的要求,根據(jù)本基金的投資目標和股票投資策略,制定存托憑證投資策略,關(guān)注發(fā)行人有關(guān)信息披露情況,關(guān)注發(fā)行人基本面情況、市場估值等因素,通過定性分析和定量分析相結(jié)合的辦法,參與存托憑證的投資,謹慎決定存托憑證的權(quán)重配置和標的選擇。
信用衍生品投資策略
本基金將適當投資信用衍生品及其掛鉤債券,以在控制信用風險的前提下提高組合投資收益。在進行信用衍生品投資時,本基金按照風險管理的原則,以風險對沖為目的,參與信用衍生品交易,轉(zhuǎn)移信用衍生品所掛鉤債券的信用風險,改善組合的風險收益特性。收益率方面,將通過分析信用衍生品和掛鉤債券的合成收益率,選擇具備一定信用利差的信用衍生品及其掛鉤債券進行投資,并確定信用衍生品及其掛鉤債券的投資金額與期限。本基金僅投資于符合證券交易所或銀行間市場相關(guān)業(yè)務規(guī)則的信用衍生工具。
融資投資策略
本基金將在充分考慮風險和收益特征的基礎上,審慎參與融資交易。本基金將基于對市場行情和組合風險收益特征的分析,確定投資時機、標的證券以及投資比例。若相關(guān)融資業(yè)務法律法規(guī)和監(jiān)管要求發(fā)生變化,本基金將從其最新規(guī)定,在符合本基金投資目標的前提下,依照相關(guān)法律法規(guī)和監(jiān)管要求制定融資策略。
資產(chǎn)支持證券投資策略
本基金通過考量宏觀經(jīng)濟走勢、支持資產(chǎn)所在行業(yè)景氣情況、資產(chǎn)池結(jié)構(gòu)、提前償還率、違約率、市場利率等因素,預判資產(chǎn)池未來現(xiàn)金流變動;研究標的證券發(fā)行條款,預測提前償還率變化對標的證券平均久期及收益率曲線的影響,同時密切關(guān)注流動性變化對標的證券收益率的影響,在嚴格控制信用風險暴露程度的前提下,通過信用研究和流動性管理,選擇風險調(diào)整后收益較高的品種進行投資,以期獲得長期穩(wěn)定收益。
國債期貨投資策略
國債期貨作為利率衍生品的一種,有助于管理債券組合的久期、流動性和風險水平?；鸸芾砣藢凑障嚓P(guān)法律法規(guī)的規(guī)定,根據(jù)風險管理的原則,以套期保值為目的,結(jié)合對宏觀經(jīng)濟形勢和政策趨勢的判斷、對債券市場進行定性和定量分析。構(gòu)建量化分析體系,對國債期貨和現(xiàn)貨基差、國債期貨的流動性、波動水平、套期保值的有效性等指標進行跟蹤監(jiān)控,在最大限度保證基金資產(chǎn)安全的基礎上,力求實現(xiàn)基金資產(chǎn)的長期穩(wěn)定增值。國債期貨相關(guān)投資遵循法律法規(guī)及中國證監(jiān)會的規(guī)定。
股指期貨投資策略
本基金根據(jù)風險管理的原則,以套期保值為目的,參與股指期貨交易。投資原則為有助于基金資產(chǎn)增值,控制下跌風險實現(xiàn)保值和鎖定收益。
本基金參與股指期貨投資時機和數(shù)量的決策建立在對證券市場總體行情的判斷和組合風險收益分析的基礎上?；鸸芾砣藢⒏鶕?jù)宏觀經(jīng)濟因素、政策及法規(guī)因素和資本市場因素,結(jié)合定性和定量方法,確定投資時機?；鸸芾砣藢⒔Y(jié)合股票投資的總體規(guī)模,以及中國證監(jiān)會的相關(guān)限定和要求,確定參與股指期貨交易的投資比例。
股票期權(quán)投資策略
本基金將按照風險管理的原則,以套期保值為主要目的參與股票期權(quán)交易。本基金將結(jié)合投資目標、比例限制、風險收益特征以及法律法規(guī)的相關(guān)限定和要求,確定參與股票期權(quán)交易的投資時機和投資比例。
若相關(guān)法律法規(guī)發(fā)生變化時,基金管理人股票期權(quán)投資管理從其最新規(guī)定,以符合上述法律法規(guī)和監(jiān)管要求的變化。未來如法律法規(guī)或監(jiān)管機構(gòu)允許基金投資其他期權(quán)品種,本基金將在履行適當程序后,納入投資范圍并制定相應投資策略。
可轉(zhuǎn)換債券及可交換債券投資策略
可轉(zhuǎn)換債券和可交換債券兼具權(quán)益類證券與固定收益類證券的特性,本基金將選擇正股基本面優(yōu)良,具有較高上漲潛力的可轉(zhuǎn)換債券和可交換債券進行投資,并綜合研究此類含權(quán)債券的純債價值和轉(zhuǎn)股價值,純債價值方面綜合考慮票面利率、久期、信用資質(zhì)、發(fā)行主體財務狀況及公司治理等因素;轉(zhuǎn)股價值方面仔細開展對正股的價值分析,包括估值水平、盈利能力及未來盈利預期。此外還需結(jié)合對含權(quán)條款的研究,綜合判斷內(nèi)含期權(quán)的價值。
債券投資策略
本基金密切關(guān)注國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟走勢與我國財政、貨幣政策動向,預測未來利率變動走勢,自上而下地確定投資組合久期,并結(jié)合信用分析等自下而上的個券選擇方法構(gòu)建債券投資組合,配置能夠提供穩(wěn)定收益的債券資產(chǎn)。
本基金將對可轉(zhuǎn)換債券、可交換債券對應的基礎股票進行分析與研究,對有較好盈利能力或成長前景的上市公司的可轉(zhuǎn)債、可交換債進行重點選擇,在可轉(zhuǎn)債、可交換債估值合理的前提下投資,以分享市場上漲帶來的收益。同時,本基金還將密切跟蹤上市公司的經(jīng)營狀況,從財務壓力、融資安排、未來的投資計劃等方面推測、并通過實地調(diào)研等方式確認上市公司對轉(zhuǎn)股價的修正和轉(zhuǎn)股意愿。 |
