| 投資策略 |
本基金通過“自上而下”的分析方法對權益、固定收益類等不同類別的資產(chǎn)進行大類資產(chǎn)配置。本基金嚴格遵循從基本面出發(fā)的原則,綜合評估公司的核心競爭力,精選投資品種,并嚴控個股風險。
大類資產(chǎn)配置策略
本基金通過對宏觀經(jīng)濟環(huán)境、國家經(jīng)濟政策、股票市場風險、債券市場整體收益率曲線變化和資金供求關系等因素的分析,綜合評價各類資產(chǎn)的市場趨勢、預期風險收益水平和配置時機。在此基礎上,本基金將積極、主動地確定權益類資產(chǎn)、固定收益類資產(chǎn)和現(xiàn)金等各類資產(chǎn)的配置比例并進行實時動態(tài)調(diào)整。
股票投資策略
本基金在股票投資方面?zhèn)戎刈韵露蟼€股精選。本基金在股票的選擇上基于對企業(yè)價值的深度研究,通過分析上市公司的商業(yè)模式、行業(yè)空間、企業(yè)競爭優(yōu)勢、公司治理、管理層及估值水平等多方面因素,精選估值合理的優(yōu)質(zhì)成長型公司、價值低估的價值型公司。
(1)A股投資策略
1)商業(yè)模式分析
本基金將通過分析上市公司的經(jīng)營模式、產(chǎn)品研發(fā)能力、公司治理等多方面的運營管理能力,判斷公司的長期投資價值,選擇具有良好商業(yè)模式的上市公司股票進行投資。商業(yè)模式方面,本基金將重點關注上市公司在產(chǎn)業(yè)鏈的定價能力、客戶對產(chǎn)品的認知和對產(chǎn)品的價格敏感程度、產(chǎn)品本身的技術迭代風險、公司是否具備規(guī)模效應和競爭壁壘等。
2)行業(yè)空間分析
重點關注行業(yè)的空間,如產(chǎn)品所在行業(yè)的滲透率,在既定的滲透率下市占率和競爭格局,生產(chǎn)產(chǎn)品長期的通脹性,產(chǎn)品升級空間,以及企業(yè)開拓新領域的能力等。
3)企業(yè)競爭優(yōu)勢分析
通過研究分析企業(yè)的主營業(yè)務、行業(yè)地位、產(chǎn)品與服務定位、自主創(chuàng)新和市場拓展能力在行業(yè)中的競爭地位,尋找擁有獨特的產(chǎn)品和品牌、有精細化運營體系、有超強的銷售和渠道隊伍的企業(yè)進行投資。
4)公司治理與管理層分析
公司治理分析方面,本基金將重點投資于具有合理的治理結構、戰(zhàn)略明確、管理規(guī)范、信息透明、股東回報好的公司。公司管理層的素質(zhì)和能力是決定公司能否良性發(fā)展、不斷創(chuàng)造領先優(yōu)勢的關鍵因素。對公司管理團隊進行評價,主要考察其過往業(yè)績、誠信記錄、經(jīng)營戰(zhàn)略規(guī)劃和商業(yè)計劃執(zhí)行能力等。
5)股票估值分析
本基金通過對上市公司內(nèi)在價值、相對價值、收購價值等方面的研究,考察市盈率(P/E)、市凈率(P/B)、企業(yè)價值/息稅前利潤(EV/EBIT)、自由現(xiàn)金流貼現(xiàn)(DCF)、股利貼現(xiàn)(DDM)等一系列估值指標,給出股票綜合評級,從中選擇估值水平具有競爭優(yōu)勢的公司。本基金將結合公司基本面以及股票估值分析的基本結論,選擇具有核心價值且估值具有吸引力的股票?；鸾?jīng)理將按照公司的投資決策程序,審慎精選,權衡風險收益特征后,根據(jù)市場波動情況構建股票組合并進行動態(tài)調(diào)整。
(2)港股投資策略
本基金所投資香港市場股票標的除適用上述股票投資策略外,還需關注:
1)香港股票市場制度與中國內(nèi)地股票市場存在的差異對股票投資價值的影響,比如行業(yè)分布、交易制度、市場流動性、投資者結構、市場波動性、漲跌停限制、估值與盈利回報等方面;
2)人民幣與港幣之間的匯兌比率變化情況。
(3)對于存托憑證的投資,本基金將依照境內(nèi)上市交易的股票,通過定性分析和定量分析相結合的方式,精選優(yōu)質(zhì)上市公司;并最大限度避免由于存托憑證在交易規(guī)則、上市公司治理結構等方面的差異而或有的負面影響。
可轉(zhuǎn)換債券和可交換債券投資策略
可轉(zhuǎn)換債券和可交換債券同時具有固定收益類與權益類證券的雙重特性?；鹄煤暧^經(jīng)濟變化和上市公司的盈利變化,判斷市場的變化趨勢,選擇不同的行業(yè),再根據(jù)可轉(zhuǎn)換債券和可交換債券的特性選擇各行業(yè)不同的券種。本基金利用可轉(zhuǎn)換債券及可交換債券的債券底價和到期收益率來判斷其債性,增強本金投資的相對安全性;利用可轉(zhuǎn)換債券及可交換債券的溢價率來判斷其股性,在市場出現(xiàn)投資機會時,優(yōu)先選擇股性強的品種,獲取超額收益。
信用衍生品投資策略
本基金將按照風險管理的原則,以風險對沖主要目的,并遵守證券交易所或銀行間市場的相關規(guī)定,參與信用衍生品的投資。本基金將根據(jù)所持標的債券等固定收益品種的投資策略,審慎開展信用衍生品投資,合理確定信用衍生品的投資金額、期限等。同時,本基金將加強基金投資信用衍生品的交易對手方、創(chuàng)設機構的風險管理,合理分散交易對手方、創(chuàng)設機構的集中度,對交易對手方、創(chuàng)設機構的財務狀況、償付能力及杠桿水平等進行必要的盡職調(diào)查與嚴格的準入管理。
融資投資策略
本基金在參與融資業(yè)務時將根據(jù)風險管理的原則,在法律法規(guī)允許的范圍和比例內(nèi)、風險可控的前提下,本著謹慎原則,參與融資業(yè)務,有效防范和控制風險,切實維護基金財產(chǎn)的安全和基金份額持有人合法權益。
未來,隨著證券市場投資工具的發(fā)展和豐富,本基金在履行適當程序后可相應調(diào)整和更新相關投資策略,并在招募說明書中更新公告。
資產(chǎn)支持證券投資策略
本基金將在基本面分析和債券市場宏觀分析的基礎上,對資產(chǎn)支持證券的交易結構風險、信用風險、提前償還風險和利率風險等進行分析,采取包括收益率曲線策略、信用利差曲線策略、預期利率波動率策略等積極主動的投資策略,投資于資產(chǎn)支持證券。
國債期貨投資策略
本基金投資國債期貨將根據(jù)風險管理的原則,以套期保值為目的,結合對宏觀經(jīng)濟形勢和政策趨勢的判斷、對債券市場定性和定量的分析,對國債期貨和現(xiàn)貨基差、國債期貨的流動性、波動水平等指標進行跟蹤監(jiān)控。
股指期貨投資策略
本基金投資股指期貨將根據(jù)風險管理的原則,以套期保值為目的,主要選擇流動性好、交易活躍的股指期貨合約,充分考慮股指期貨的風險收益特征,通過多頭或空頭的套期保值策略,以改善投資組合的投資效果,降低投資組合的整體風險。
股票期權投資策略
本基金投資股票期權將按照風險管理的原則,以套期保值為主要目的,結合投資目標、比例限制、風險收益特征以及法律法規(guī)的相關限定和要求,確定參與股票期權交易的投資時機和投資比例。
本基金將關注其他金融衍生產(chǎn)品的推出情況,如法律法規(guī)或監(jiān)管機構允許基金投資其他衍生工具,本基金將在履行適當程序后,按屆時有效的法律法規(guī)和監(jiān)管機構的規(guī)定,制定與本基金投資目標相適應的投資策略,在充分評估衍生產(chǎn)品的風險和收益的基礎上,謹慎地進行投資。
債券投資策略
債券投資策略在債券組合的構建和調(diào)整上,本基金綜合運用久期配置、期限結構配置、類屬資產(chǎn)配置、收益率曲線策略、杠桿放大策略等組合管理手段進行日常管理,力求獲取長期穩(wěn)健的收益。 |
