| 投資策略 |
資產(chǎn)配置策略
(1)戰(zhàn)略資產(chǎn)配置策略
戰(zhàn)略資產(chǎn)配置策略是決定基金資產(chǎn)長(zhǎng)期收益的關(guān)鍵,本基金將綜合分析全球宏觀環(huán)境,并對(duì)大類資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)收益和資產(chǎn)間相關(guān)性特征進(jìn)行研究,確定整體大類資產(chǎn)戰(zhàn)略配置方向。本基金將采用風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算方法作為戰(zhàn)略資產(chǎn)配置的核心,基于各類資產(chǎn)對(duì)基金組合的風(fēng)險(xiǎn)貢獻(xiàn)進(jìn)行資產(chǎn)配置,利用各類資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)度量值制定資產(chǎn)配置決策。在具體操作中,本基金通過(guò)對(duì)資產(chǎn)長(zhǎng)期表現(xiàn)的研究,權(quán)衡本基金的風(fēng)險(xiǎn)與收益定位,在符合基金投資比例基礎(chǔ)上設(shè)定本基金的風(fēng)險(xiǎn)水平,之后結(jié)合各類資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)收益水平設(shè)定各大類資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重,并計(jì)算各類資產(chǎn)之間的相關(guān)性最后得出滿足風(fēng)險(xiǎn)水平及各類資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重條件下的資產(chǎn)配置比例。本基金將依托定量及定性的資產(chǎn)配置研究,結(jié)合風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算機(jī)制,動(dòng)態(tài)調(diào)整權(quán)益類資產(chǎn)與固定收益類資產(chǎn)的配置比例。
(2)戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置策略
戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置是根據(jù)經(jīng)濟(jì)狀況與市場(chǎng)環(huán)境,在戰(zhàn)略資產(chǎn)配置中樞的基礎(chǔ)上對(duì)資產(chǎn)配置進(jìn)行適度動(dòng)態(tài)調(diào)整,進(jìn)一步優(yōu)化配置、增強(qiáng)收益的方法。在通過(guò)戰(zhàn)略資產(chǎn)配置獲得各大類資產(chǎn)的配置比例后,本基金將結(jié)合市場(chǎng)宏觀環(huán)境的分析,通過(guò)對(duì)各類資產(chǎn)的基本面、估值面與技術(shù)面等維度的定性及定量研究,綜合評(píng)估各資產(chǎn)類別的相對(duì)性價(jià)比,靈活運(yùn)用境內(nèi)境外多種資產(chǎn)、多種策略進(jìn)行戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置,以分散風(fēng)險(xiǎn),并為組合提供更加多元化的超越市場(chǎng)基準(zhǔn)的收益,力爭(zhēng)提升組合經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的超額回報(bào)。
股票(含存托憑證)投資策略
本基金可通過(guò)直接投資股票作為投資基金的補(bǔ)充,本基金主要對(duì)股票的投資價(jià)值進(jìn)行深入研究,主要采用“自下而上”的個(gè)股選擇方法,通過(guò)定量與定性相結(jié)合的分析方法,篩選出估值合理、基本面良好且具有良好成長(zhǎng)性的股票進(jìn)行投資。
對(duì)于港股通股票投資,本基金將重點(diǎn)關(guān)注在香港市場(chǎng)上市、具備投資價(jià)值的優(yōu)質(zhì)公司?；鹂筛鶕?jù)投資需要或市場(chǎng)環(huán)境變化,選擇將部分資產(chǎn)投資于港股或選擇不將基金資產(chǎn)投資于港股,基金資產(chǎn)并非必然投資于港股。
對(duì)于存托憑證投資,本基金將在深入研究的基礎(chǔ)上,通過(guò)定性分析和定量分析相結(jié)合的方式,精選出具有比較優(yōu)勢(shì)的存托憑證。
基金投資策略
在完成資產(chǎn)配置方案后,本基金將主要通過(guò)優(yōu)選基金的方式進(jìn)行資產(chǎn)配置方案的實(shí)施。具體步驟如下:
(1)基金的分類
根據(jù)資產(chǎn)配置的理念對(duì)基金工具進(jìn)行分類,通過(guò)定量篩選和定性分析相結(jié)合的方式對(duì)基金進(jìn)行分類并形成基金基礎(chǔ)庫(kù)。在此基礎(chǔ)上結(jié)合戰(zhàn)略及戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置方案,重點(diǎn)衡量基金是否可以適配組合資產(chǎn)配置方向、投資風(fēng)格是否清晰穩(wěn)定、中長(zhǎng)期業(yè)績(jī)及風(fēng)險(xiǎn)控制能力是否良好,力求尋找到符合戰(zhàn)略及戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置方向、投資風(fēng)格穩(wěn)定、業(yè)績(jī)持續(xù)優(yōu)秀并具有良好風(fēng)險(xiǎn)管理能力的基金投資品種。
(2)基金的選擇
基金的優(yōu)選通過(guò)定量篩選與定性分析相結(jié)合方式進(jìn)行考量。定量方面將結(jié)合歷史業(yè)績(jī)的驅(qū)動(dòng)因素、不同市場(chǎng)環(huán)境下的投資業(yè)績(jī)等回報(bào)分析,并分析影響投資業(yè)績(jī)的主要因子及風(fēng)格與投資因子的偏離度,還會(huì)關(guān)注基金規(guī)模與流動(dòng)性、投資組合構(gòu)建與風(fēng)險(xiǎn)暴露等因素。定性方面通過(guò)對(duì)子基金的深度調(diào)研,將投資經(jīng)理的投資經(jīng)驗(yàn)、薪酬結(jié)構(gòu)激勵(lì)、管理規(guī)模與團(tuán)隊(duì)大小,與不同經(jīng)濟(jì)周期適用的投資理念相結(jié)合,同時(shí)關(guān)注其投資組合構(gòu)建、交易執(zhí)行等投資流程。
(3)商品基金(含商品期貨基金和黃金ETF)投資策略
本基金主要選擇與其他傳統(tǒng)資產(chǎn)相關(guān)度低、具備抵御尾部(如通脹、宏觀不確定性等)風(fēng)險(xiǎn)的商品基金工具進(jìn)行配置。本基金重點(diǎn)配置流動(dòng)性較好、跟蹤誤差可控的商品基金產(chǎn)品,同時(shí)合理控制投資比例與組合整體風(fēng)險(xiǎn)。
(4)公募REITs投資策略
本基金可投資公募REITs。本基金將綜合考量宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況、基金資產(chǎn)配置策略、底層資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)情況、流動(dòng)性及估值水平等因素,對(duì)公募REITs的投資價(jià)值進(jìn)行深入研究,精選出具有較高投資價(jià)值的公募REITs進(jìn)行投資。本基金根據(jù)投資策略需要或市場(chǎng)環(huán)境變化,可選擇將部分基金資產(chǎn)投資于公募REITs,但本基金并非必然投資公募REITs。
(5)其他基金的投資策略
對(duì)于另類基金(如多空策略型基金)和其它創(chuàng)新型基金,基金管理人經(jīng)審慎研究后認(rèn)為具有投資價(jià)值的,可以適度參與投資、分散組合風(fēng)險(xiǎn),但需符合監(jiān)管機(jī)構(gòu)和基金合同的相關(guān)規(guī)定。
未來(lái),隨著證券市場(chǎng)投資工具的發(fā)展和豐富,本基金在履行適當(dāng)程序后,可相應(yīng)調(diào)整和更新相關(guān)投資策略,并在招募說(shuō)明書更新中公告。
資產(chǎn)支持證券投資策略
在嚴(yán)格控制投資風(fēng)險(xiǎn)的前提下,本基金將從信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、稅收因素和提前還款因素等方面綜合評(píng)估資產(chǎn)支持證券的投資品種,選擇低估的品種進(jìn)行投資。
可轉(zhuǎn)換債券、可交換債券投資策略
本基金將對(duì)可轉(zhuǎn)換債券、可交換債券對(duì)應(yīng)的基礎(chǔ)股票進(jìn)行深入分析與研究,重點(diǎn)選擇有較好盈利能力或成長(zhǎng)前景的上市公司的可轉(zhuǎn)換債券、可交換債券,并在對(duì)應(yīng)可轉(zhuǎn)換債券、可交換債券估值合理的前提下進(jìn)行投資,以分享正股上漲帶來(lái)的收益。同時(shí),本基金還將密切跟蹤上市公司的經(jīng)營(yíng)狀況,從財(cái)務(wù)壓力、融資安排、未來(lái)的投資計(jì)劃等方面推測(cè)、并通過(guò)實(shí)地調(diào)研等方式確認(rèn)上市公司對(duì)轉(zhuǎn)股價(jià)的修正和轉(zhuǎn)股意愿。
債券投資策略
本基金在分析和判斷國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)、通脹水平、貨幣政策、市場(chǎng)資金面、信用利差、債券市場(chǎng)供求關(guān)系等因素的基礎(chǔ)上,動(dòng)態(tài)調(diào)整組合久期和債券的配置結(jié)構(gòu),精選債券品種,獲取收益。
(1)類屬配置策略
在品種選擇層面,本基金將在控制信用風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的前提下,基于各品種債券類金融工具風(fēng)險(xiǎn)收益特征、流動(dòng)性及稅收因素的影響,采取定量分析和定性分析結(jié)合的方法,在各種債券類金融工具之間進(jìn)行優(yōu)化配置。本基金還將通過(guò)研究影響信用利差的宏觀、政策、供需關(guān)系和流動(dòng)性變化等因素,確定信用債券類工具的配置結(jié)構(gòu)比例。
(2)久期配置策略
本基金將根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)狀況、貨幣政策、資金面及市場(chǎng)供需關(guān)系等因素的分析判斷,形成對(duì)未來(lái)市場(chǎng)利率變動(dòng)方向的預(yù)期,進(jìn)而主動(dòng)調(diào)整所持有的債券資產(chǎn)組合的久期,達(dá)到管理組合風(fēng)險(xiǎn)并捕捉投資機(jī)會(huì)的目的。
(3)收益率曲線策略
本基金將根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)、通脹水平、貨幣政策、市場(chǎng)供需關(guān)系等因素的分析判斷,考察債券收益率曲線和信用利差曲線,通過(guò)預(yù)期曲線形態(tài)變化及走勢(shì)來(lái)調(diào)整債券投資組合的內(nèi)部結(jié)構(gòu)。本基金將靈活采用騎乘策略、子彈策略、啞鈴策略等,以從收益率曲線的變化和不同期限信用債券的相對(duì)價(jià)格變化中獲利。 |
