| 投資策略 |
本基金力爭通過合理判斷市場走勢,合理配置基金、股票、債券等投資工具的比例,通過定量和定性相結合的方法精選具有不同風險收益特征的基金,力爭實現(xiàn)基金資產的穩(wěn)定回報。具體投資策略如下。
資產配置策略
本基金將通過戰(zhàn)略資產配置策略與戰(zhàn)術資產配置策略的有機結合,確定并優(yōu)化投資組合的資產配置比例。
1、戰(zhàn)略資產配置策略
基金采用定量方法和定性研究相結合的核心衛(wèi)星策略來實現(xiàn)不同資產的配置,其中定量方法采用經典的大類資產配置模型,定性研究則是基于對國內外宏觀經濟周期和貨幣周期變化情況的深度研究,在相對穩(wěn)定的長期配置中樞上動態(tài)調整權益類基金、固定收益類基金、商品基金等各類基金資產的配置比例。
(1)核心定量策略
核心定量策略是通過固定基準錨,圍繞基準錨進行上下適度比例的再平衡。首先確定基金資產在權益類和非權益類的中樞配置比例,再進一步結合市場短期環(huán)境對不同資產實行中短期的超低配,最后通過基金優(yōu)選體系對不同資產匹配最優(yōu)的基金品種并構建投資組合,并根據組合的流動性需求確定不同的基金配置比例。
(2)衛(wèi)星定性策略
衛(wèi)星定性策略主要考察三方面的因素:宏觀經濟因素、政策及法規(guī)因素和資本市場因素。
1)宏觀經濟因素是本基金資產配置的重點考量對象。本基金重點考察全球經濟發(fā)展狀況、國際間貿易和資本流動、國際間貿易壁壘和文化差異等定性因素和中國勞動力分布、GDP、CPI、PPI、投資、消費、進出口、貨幣流動性狀況、利率、匯率等定量因素,結合美林投資時鐘的分析框架,評估宏觀經濟變量變化趨勢及對固定收益投資品和權益類投資品的影響,識別經濟周期的重要轉折點,從而及時轉換資產,做出適當?shù)馁Y產配置以實現(xiàn)利潤最大化。
2)政策及法規(guī)因素方面主要關注政府貨幣政策、財政政策和產業(yè)政策的變動趨勢,評估其對各行業(yè)領域及資本市場的影響;關注資本市場制度和政策的變動趨勢,評估其對資本市場體系建設的影響。
3)資本市場因素方面主要關注市場估值的比較、市場預期變化趨勢、資金供求變化趨勢等。在此基礎上,對市場估值進行整體評估,依據評估結果決定資產配置方案。
2、戰(zhàn)術資產配置策略
基金管理人將根據中短期市場環(huán)境的變化,通過擇時及類別配置等方式調節(jié)各類資產之間的分配比例,優(yōu)化管理短期的投資收益與風險。
戰(zhàn)術資產配置策略的核心變量是利率(流動性)、盈利和風險偏好,當市場利率下行,企業(yè)盈利上升,風險偏好上升時,同時結合權益市場的估值水平對權益類資產進行超配;反之,則權益類資產配置比例下浮。戰(zhàn)術資產配置策略包括但不限于行業(yè)輪動策略和風格輪動策略。
(1)行業(yè)輪動策略
本基金將通過自上而下的宏觀周期分析,對不同行業(yè)進行跟蹤分析,同時輔以對積極型行業(yè)和防御型行業(yè)輪動特點的趨勢研究,形成行業(yè)配置的策略框架?；鸸芾砣藢⒍ㄆ诟櫺袠I(yè)超額收益的趨勢狀態(tài),對均衡的行業(yè)權重進行調節(jié),使得組合達到最優(yōu)的風險收益比。在確定重點投資行業(yè)后,基金管理人將通過考量基金的流動性、跟蹤誤差、信息比以及基金費用等指標,精選相關行業(yè)ETF及行業(yè)指數(shù)基金等進行投資。
(2)風格輪動策略
基金從選股風格上來看可分為成長型、價值型和均衡型,從市值風格上來看可分為大盤、中盤和小盤。本基金將在不同市場環(huán)境下對不同風格的基金品種進行研究和跟蹤分析,形成風格配置的策略框架?；鸸芾砣藢⒚芮懈櫜煌L格基金的超額收益情況,對組合的風格暴露程度進行調節(jié),使得組合達到最優(yōu)的風險收益比?；鸸芾砣藢⑼ㄟ^考量基金的收益率、風險調整后收益、波動率、回撤管理、信息比、夏普比、流動性、跟蹤誤差以及基金費用等指標,精選風格明晰且穩(wěn)定的基金進行投資。
股票投資策略
本基金主要投資于證券投資基金基金份額,輔助投資于精選的股票(含港股通標的股票)。本基金將挖掘具備核心競爭力、具備長期可持續(xù)發(fā)展能力且具備良好的公司治理的優(yōu)質企業(yè)投資機會,通過對企業(yè)價值的挖掘和判斷,結合定量、定性分析,尋找具備競爭優(yōu)勢、估值相對合理的優(yōu)質企業(yè)個股進行重點投資。通過適度參與股票等權益類資產的投資增強回報,在靈活配置各類資產以及嚴格的風險管理基礎上,力爭實現(xiàn)基金資產的持續(xù)穩(wěn)定增值。
本基金可根據投資策略需要或不同配置地市場環(huán)境的變化,選擇將部分基金資產投資于港股或選擇不將基金資產投資于港股,基金資產并非必然投資港股。
基金投資策略
1、ETF投資策略
對于ETF基金,本基金主要通過其跟蹤基準以及配合市場、行業(yè)板塊輪動等進行優(yōu)選配置,增強投資回報。本基金使用日最大跟蹤偏離度、累計跟蹤偏離度、日均跟蹤偏離度、跟蹤誤差等指標評估其投資風格、收益情況、波動性以及回撤等并考慮子基金的基金規(guī)模、是否是市場基準指數(shù)等因素,選擇優(yōu)質標的進行投資。
2、其他基金投資策略
(1)關于主動管理的股票型基金和混合型基金的選擇,本基金將采用定量分析和定性分析相結合的方法對主動管理的股票型基金和混合型基金進行選擇,精選長期業(yè)績優(yōu)勝的基金經理管理的產品。定量分析側重關注基金的風險收益指標、業(yè)績排名、擇時和擇股能力、行業(yè)配置情況、投資集中度、換手率、波動率、最大回撤等指標。定性分析通過對基金公司和基金經理的調研對影響基金投資管理的各個因素進行分析。側重關注基金經理的投資理念、投資流程、投資風格等因素。
(2)關于主動管理的債券型基金的選擇,本基金將首先根據投資范圍、期限結構、信用等級等信息,對債券型基金進行分類。再綜合基金的運作時間、資產規(guī)模、風險收益指標、歷史信用風險事件、費率水平、申購贖回限制、運作周期等因素優(yōu)選基金,進行配置。精選具有良好風險控制能力和完善投研治理水平的固定收益投研團隊所管理的產品。
(3)關于貨幣市場基金的選擇,本基金投資貨幣市場基金主要以流動性管理以及降低投資組合整體波動率水平為目標。基金管理人將綜合考慮貨幣市場基金的規(guī)模、流動性、費率、交易方式等因素,優(yōu)選貨幣市場基金進行配置。
(4)關于場外指數(shù)基金和商品基金的選擇,本基金將基于資產配置的結果,綜合基金規(guī)模、流動性、跟蹤誤差、費率水平等因素,優(yōu)選風格特征明確、交易成本低、流動性良好的場外指數(shù)基金和商品基金進行配置。
(5)本基金可投資公募REITs。本基金將綜合考量宏觀經濟運行情況、基金資產配置策略、底層資產運營情況、流動性及估值水平等因素,對公募REITs的投資價值進行深入研究,精選出具有較高投資價值的公募REITs進行投資。本基金根據投資策略需要或市場環(huán)境變化,可選擇將部分基金資產投資于公募REITs,但本基金并非必然投資公募REITs。
存托憑證投資策略
在控制風險的前提下,本基金將根據本基金的投資目標和股票投資策略,基于對基礎證券投資價值的深入研究判斷,進行存托憑證的投資。本基金并非必然投資存托憑證。
資產支持證券投資策略
本基金將通過宏觀經濟、提前償還率、資產池結構及資產池資產所在行業(yè)景氣變化等因素的研究,預測資產池未來現(xiàn)金流變化;研究標的證券發(fā)行條款,預測提前償還率變化對標的證券的久期與收益率的影響,同時密切關注流動性對標的證券收益率的影響。綜合運用久期管理、收益率曲線、個券選擇和把握市場交易機會等積極策略,在嚴格控制風險的情況下,通過信用研究和流動性管理,選擇風險調整后的收益高的品種進行投資,以期獲得長期穩(wěn)定收益。本基金并非必然投資資產支持證券。
債券投資策略
本基金可投資的債券品種包括國債、金融債和企業(yè)債等。本基金將在研判利率期限結構變化的基礎上做出最佳的資產配置及風險控制。在選擇國債品種中,本基金側重于對國債品種所蘊涵的利率風險、流動性風險的分析,根據利率預測模型構造最佳期限結構的國債組合;在選擇金融債、企業(yè)債品種時,本基金重點分析債券的市場風險以及發(fā)行人的資信品質。因為可轉換債券和可交換債券兼具權益類證券與固定收益類證券的特性,且具有抵御下行風險、分享股票價格上漲收益的特點。本基金將選擇公司基本素質優(yōu)良、其對應的基礎證券有著較高上漲潛力的可轉換債券和可交換債券進行投資,并采用期權定價模型等數(shù)量化估值工具評定其投資價值,以合理價格買入并持有。 |
| 分紅政策 |
1、本基金收益分配方式分兩種:現(xiàn)金分紅與紅利再投資,投資者可選擇現(xiàn)金紅利或將現(xiàn)金紅利自動轉為相應類別的基金份額進行再投資,且基金份額持有人可對A類、C類基金份額分別選擇不同的收益分配方式;若投資者不選擇,本基金默認的收益分配方式是現(xiàn)金分紅;以紅利再投資方式取得的基金份額的持有到期時間與投資者原持有的基金份額最短持有期到期時間一致,因多筆認購、申購導致原持有基金份額最短持有期到期時間不一致的,分別計算;
2、同一類別的每一基金份額享有同等分配權;本基金各類基金份額在費用收取上不同,其對應的可分配收益可能有所不同;
3、在符合以下有關基金分紅條件的情形下,基金管理人可以根據實際情況進行收益分配,具體分配方案以屆時的公告為準:
(1)本基金可每季度對基金的可供分配利潤進行評價,當收益評價日核定的基金可供分配利潤金額大于零時,本基金可進行收益分配;若《基金合同》生效不滿3個月可不進行收益分配;
(2)本基金收益分配后各類基金份額凈值不能低于面值,即基金收益分配基準日的各類基金份額凈值減去每單位該類基金份額收益分配金額后不能低于面值;
4、本基金可以根據實際情況在其他日期進行收益評價,在符合上述有關基金分紅條件的情形下,本基金可進行收益分配;
5、法律法規(guī)或監(jiān)管機關另有規(guī)定的,從其規(guī)定。
在對基金份額持有人利益無實質性不利影響的情況下,基金管理人經與基金托管人協(xié)商一致后可在法律法規(guī)允許的前提下酌情調整以上基金收益分配原則,此項調整不需要召開基金份額持有人大會,但應于變更實施日前在規(guī)定媒介公告。 |
