| 投資策略 |
資產(chǎn)配置策略
本基金將由投資研究團隊及時跟蹤市場環(huán)境變化,根據(jù)宏觀經(jīng)濟運行態(tài)勢、宏觀經(jīng)濟政策變化、證券市場運行狀況、國際市場變化情況等因素的深入研究,判斷國內(nèi)及香港證券市場的發(fā)展趨勢,結(jié)合行業(yè)狀況、公司價值性和成長性分析,綜合評價各類資產(chǎn)的風險收益水平。在充足的宏觀形勢判斷和策略分析的基礎上,采用動態(tài)調(diào)整策略,在市場上漲階段中,適當增加權益類資產(chǎn)配置比例,在市場下行周期中,適當降低權益類資產(chǎn)配置比例。
股票選擇策略
(1)科技主題界定
本基金界定的科技主題相關公司主要包括以下領域的公司:
(1)新一代信息技術領域,主要包括半導體和集成電路、電子信息、下一代信息網(wǎng)絡、人工智能、大數(shù)據(jù)、云計算、軟件、智能駕駛、互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)和智能硬件及相關技術服務等;
(2)高端裝備領域,主要包括智能制造、航空航天、軌道交通裝備、海洋工程裝備等;
(3)新材料領域,主要包括先進鋼鐵材料、先進有色金屬材料、先進石化化工新材料、先進無機非金屬材料、高性能纖維及制品和復合材料、前沿新材料、新材料相關服務等;
(4)新能源及新能源車領域,主要包括新能源汽車整車制造、新能源汽車裝置/配件制造、新能源汽車相關設施制造、新能源汽車相關服務、核電、風能、太陽能、生物質(zhì)能及其他新能源、智能電網(wǎng)等;
(5)數(shù)字創(chuàng)意領域,主要包括數(shù)字創(chuàng)意技術設備制造、數(shù)字文化創(chuàng)意活動、設計服務、數(shù)字創(chuàng)意與融合服務等。
本基金定義的科技主題相關公司的研發(fā)支出金額占營業(yè)收入比例或研發(fā)支出金額處于所屬行業(yè)前三分之一。
隨著經(jīng)濟社會的發(fā)展進步、科學技術的創(chuàng)新變革及相關政策的更新迭代,科技主題相關領域及公司范疇可能發(fā)生變化,屆時基金管理人在履行適當程序后,可以對科技主題相關領域及公司的界定進行動態(tài)更新并在更新的招募說明書中公告。
(2)個股投資策略
本基金將通過定性分析和定量分析相結(jié)合的辦法,自上而下考察市場估值以及行業(yè)基本面,自下而上通過對細分行業(yè)的變化、價格及技術的最新進展、個股的競爭力等方面的考察決定組合配置。重點關注基本面良好、盈利能力強、具有核心競爭優(yōu)勢、估值相對合理或價值被低估的股票進行重點投資并長期持有。
1)定性分析
本基金將通過分析上市公司的經(jīng)營模式、研發(fā)能力、公司治理等多方面的運營管理能力,判斷公司的盈利能力和成長能力,選擇具有良好經(jīng)營狀況的上市公司股票。具體而言,主要包括以下幾個方面:
1根據(jù)公司的市場競爭能力、技術領先程度、產(chǎn)業(yè)鏈受益程度等標準選擇相關的優(yōu)質(zhì)上市公司;
2根據(jù)公司的自主創(chuàng)新能力、商業(yè)模式構建能力、行業(yè)拓展能力選擇相關的優(yōu)質(zhì)上市公司;
3公司的競爭優(yōu)勢:重點考察公司在細分市場是否占據(jù)領先位置,是否具有品牌號召力或較高的行業(yè)知名度等;
4公司的資源優(yōu)勢,包括是否擁有獨特優(yōu)勢的物質(zhì)或非物質(zhì)資源,比如市場資源、專利技術等;產(chǎn)品優(yōu)勢,包括是否擁有對產(chǎn)品的定價能力以及其他優(yōu)勢;
5公司治理評估:具有良好公司治理機制的公司應具有以下特征:
i.公司治理框架保護并便于行使股東權利,公平對待所有股東;
ii.尊重公司相關利益者的權利;
iii.公司信息披露及時、準確、完整;
iv.公司董事會勤勉、盡責,運作透明;
v.公司股東能夠?qū)Χ聲蓡T施加有效的監(jiān)督,公司能夠保證外部審計機構獨立、客觀地履行審計職責。不符合上述治理準則的公司,本基金將給予其較低的評級;
⑥公司的盈利模式:對企業(yè)盈利模式的考察重點關注企業(yè)盈利模式的屬性以及成熟程度,考察核心競爭力的不可復制性、可持續(xù)性、穩(wěn)定性。
2)定量分析
在定量分析方面,本基金將通過對相對價值指標(如市盈率(P/E)、市凈率(P/B)、市現(xiàn)率(P/CF)、企業(yè)價值倍數(shù)(EV/EBITDA))、絕對估值指標(如貼現(xiàn)現(xiàn)金流(DCF))以及成長性指標(如預期主營業(yè)務收入增長率、凈利潤增長率、市盈率相對盈利增長比率(PEG))的定量評判,篩選出具有長期投資價值的股票。
(3)港股通投資標的股票投資策略
本基金將僅通過內(nèi)地與香港股票市場交易互聯(lián)互通機制投資于香港股票市場,不使用合格境內(nèi)機構投資者(QDII)境外投資額度進行境外投資。
本基金所投資港股通投資標的股票除適用上述個股投資策略外,本基金投資港股通投資標的股票還需關注:
1)香港股票市場制度與內(nèi)地股票市場存在的差異對股票投資價值的影響,比如行業(yè)分布、交易制度、市場流動性、投資者結(jié)構、市場波動性、漲跌停限制、估值與盈利回報等方面;
2)港股通每日額度應用情況;
3)人民幣與港幣間的匯兌比率變化。
(4)存托憑證投資策略
本基金可投資存托憑證,本基金將結(jié)合對宏觀經(jīng)濟狀況、行業(yè)景氣度、公司競爭優(yōu)勢、公司治理結(jié)構、估值水平等因素的分析判斷,選擇投資價值高的存托憑證進行投資。
資產(chǎn)支持證券投資策略
本基金將重點對市場利率、發(fā)行條款、支持資產(chǎn)的構成及質(zhì)量、提前償還率、風險補償收益和市場流動性等影響資產(chǎn)支持證券價值的因素進行分析,并輔助采用蒙特卡洛方法等數(shù)量化定價模型,評估資產(chǎn)支持證券的相對投資價值并做出相應的投資決策。
國債期貨投資策略
本基金為提高對利率風險管理能力,在風險可控的前提下,根據(jù)風險管理原則,以套期保值為目的,本著謹慎原則參與國債期貨投資。
股指期貨投資策略
本基金為提高投資效率,更好地達到本基金的投資目標,在風險可控的前提下,根據(jù)風險管理原則,以套期保值為目的,本著謹慎原則,參與股指期貨投資。
債券投資策略
本基金在固定收益證券投資與研究方面,實行投資策略研究專業(yè)化分工制度,專業(yè)研究人員分別從利率、債券信用風險等角度,提出獨立的投資策略建議,經(jīng)固定收益投資團隊討論,并經(jīng)投資決策委員會批準后形成固定收益證券指導性投資策略。
(1)利率策略
研究GDP、物價、就業(yè)、國際收支等國民經(jīng)濟運行狀況,分析宏觀經(jīng)濟運行的可能情景,預測財政政策、貨幣政策等政府宏觀經(jīng)濟政策取向,分析金融市場資金供求狀況變化趨勢及結(jié)構,在此基礎上預測金融市場利率水平變動趨勢,以及金融市場收益率曲線斜度變化趨勢。
組合久期是反映利率風險最重要的指標,根據(jù)對市場利率水平的變化趨勢的預期,綜合宏觀經(jīng)濟狀況和貨幣政策等因素的分析判斷,可以制定出組合的目標久期,預期市場利率水平將上升時,降低組合的久期,以期規(guī)避債券價格下降的風險和資本損失,力求獲得較高的再投資收益;預期市場利率將下降時,提高組合的久期,以期在市場利率實際下降時獲得債券價格上升的收益,力求獲得較高利息收入。
(2)信用策略
根據(jù)國民經(jīng)濟運行周期階段,分析債券發(fā)行人所處行業(yè)發(fā)展前景,發(fā)行人業(yè)務發(fā)展狀況,企業(yè)市場地位,財務狀況,管理水平,債務水平等因素,評價債券發(fā)行人的信用風險,并根據(jù)特定債券的發(fā)行契約,評價債券的信用級別,確定債券的信用風險利差與投資價值。
(3)債券選擇與組合優(yōu)化
本基金將根據(jù)債券市場情況,基于利率期限結(jié)構及債券的信用級別,在綜合考慮流動性、市場分割、息票率、稅賦特點、提前償還和贖回等因素的基礎上,評估債券投資價值,選擇定價合理或者價值被低估的債券構建投資組合,并根據(jù)市場變化情況對組合進行優(yōu)化。
(4)可轉(zhuǎn)換債券、可交換債券投資策略
可轉(zhuǎn)換債券、可交換債券兼具權益類證券與固定收益類證券的特性,具有抵御下行風險、分享股票價格上漲收益的特點,是本基金的重要投資對象之一。本基金將選擇公司基本素質(zhì)優(yōu)良、其對應的基礎證券有著較高上漲潛力的可轉(zhuǎn)換債券、可交換債券進行投資,并采用期權定價模型等數(shù)量化估值工具評定其投資價值,以合理價格買入并持有。 |
