| 投資策略 |
資產(chǎn)配置策略
本基金將采用“自上而下”的策略進(jìn)行基金的大類資產(chǎn)配置,主要通過定性與定量相結(jié)合的方法分析宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)、市場(chǎng)政策、利率走勢(shì)、證券市場(chǎng)估值水平等可能影響證券市場(chǎng)的重要因素,對(duì)證券市場(chǎng)當(dāng)期的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)以及可預(yù)見的未來時(shí)期內(nèi)各大類資產(chǎn)的預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益率進(jìn)行分析評(píng)估,并據(jù)此制定本基金在股票、債券、現(xiàn)金等資產(chǎn)之間的配置比例、調(diào)整原則和調(diào)整范圍,在保持總體風(fēng)險(xiǎn)水平相對(duì)穩(wěn)定的基礎(chǔ)上,力爭(zhēng)投資組合的穩(wěn)健增值。
股票投資策略
1、科技主題的界定
《中華人民共和國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十四個(gè)五年規(guī)劃和2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)綱要》提出要發(fā)展壯大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè),加快關(guān)鍵核心技術(shù)創(chuàng)新應(yīng)用,增強(qiáng)要素保障能力,培育壯大產(chǎn)業(yè)發(fā)展新動(dòng)能。參考國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的《戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)分類》,本基金界定的科技主題相關(guān)公司主要涉及以下產(chǎn)業(yè):
(1)新一代信息技術(shù)領(lǐng)域,主要包括半導(dǎo)體和集成電路、電子信息、下一代信息網(wǎng)絡(luò)、人工智能、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、軟件、互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)和智能硬件及相關(guān)技術(shù)服務(wù)等;
(2)高端裝備領(lǐng)域,主要包括智能制造、航空航天、先進(jìn)軌道交通、海洋工程裝備及相關(guān)技術(shù)服務(wù)等;
(3)新材料領(lǐng)域,主要包括先進(jìn)鋼鐵材料、先進(jìn)有色金屬材料、先進(jìn)石化化工新材料、先進(jìn)無機(jī)非金屬材料、高性能復(fù)合材料、前沿新材料及相關(guān)技術(shù)服務(wù)等;
(4)新能源領(lǐng)域,主要包括先進(jìn)核電、大型風(fēng)電、高效光電光熱、高效儲(chǔ)能及相關(guān)技術(shù)服務(wù)等;
(5)節(jié)能環(huán)保領(lǐng)域,主要包括高效節(jié)能產(chǎn)品及設(shè)備、先進(jìn)環(huán)保技術(shù)裝備、先進(jìn)環(huán)保產(chǎn)品、資源循環(huán)利用、新能源汽車整車、新能源汽車關(guān)鍵零部件、動(dòng)力電池及相關(guān)技術(shù)服務(wù)等;
(6)生物醫(yī)藥領(lǐng)域,主要包括生物制品、高端化學(xué)藥、高端醫(yī)療設(shè)備與器械及相關(guān)技術(shù)服務(wù)等;
(7)數(shù)字創(chuàng)意領(lǐng)域,主要包括數(shù)字創(chuàng)意技術(shù)設(shè)備制造、數(shù)字文化創(chuàng)意活動(dòng)、設(shè)計(jì)服務(wù)產(chǎn)業(yè)及相關(guān)技術(shù)服務(wù)等。
科技主題相關(guān)公司的研發(fā)支出金額占營(yíng)業(yè)收入比例或研發(fā)支出金額處于所屬行業(yè)前三分之一。
隨著經(jīng)濟(jì)社會(huì)的發(fā)展進(jìn)步、科學(xué)技術(shù)的創(chuàng)新變革及相關(guān)政策的更新迭代,科技主題相關(guān)領(lǐng)域及公司范疇可能發(fā)生變化,屆時(shí)基金管理人在履行適當(dāng)程序后,可以對(duì)科技主題相關(guān)領(lǐng)域及公司的界定進(jìn)行動(dòng)態(tài)更新并在更新的招募說明書中公告。
2、行業(yè)配置策略
本基金將綜合考慮各相關(guān)行業(yè)的發(fā)展空間、發(fā)展前景、行業(yè)壁壘、技術(shù)深度、競(jìng)爭(zhēng)格局或行業(yè)帶動(dòng)效應(yīng)等因素,以及國(guó)家政策、產(chǎn)業(yè)政策對(duì)各行業(yè)的影響等,分析各行業(yè)盈利周期、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力和行業(yè)估值水平,重點(diǎn)選擇具備發(fā)展前景、競(jìng)爭(zhēng)格局良好或者受益于產(chǎn)業(yè)政策的行業(yè),并動(dòng)態(tài)調(diào)整股票資產(chǎn)在各細(xì)分子行業(yè)間的配置。
3、個(gè)股投資策略
在深入研究的基礎(chǔ)上,通過對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)進(jìn)行分析,把握經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中所蘊(yùn)含的投資機(jī)會(huì),挖掘優(yōu)勢(shì)個(gè)股。本基金主要通過定性分析與定量分析相結(jié)合的方法,挖掘具備中長(zhǎng)期持續(xù)增長(zhǎng)或階段性高速成長(zhǎng)、且股票估值水平偏低或處于合理區(qū)間的股票進(jìn)行投資。
(1)定性分析
①良好的公司治理結(jié)構(gòu),誠(chéng)信、優(yōu)秀的公司管理層;
②財(cái)務(wù)透明、清晰,資產(chǎn)質(zhì)量及財(cái)務(wù)狀況較好,良好的歷史盈利記錄;
③較好的行業(yè)集中度及行業(yè)地位,具備獨(dú)特的核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì);
④具備中長(zhǎng)期持續(xù)增長(zhǎng)能力或階段性高速增長(zhǎng)的能力。
(2)定量分析
本基金在選擇個(gè)股時(shí)充分利用上市公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù),從上市公司的盈利能力、成長(zhǎng)能力、運(yùn)營(yíng)能力、負(fù)債水平等各個(gè)方面進(jìn)行分析篩選。
①盈利能力指標(biāo):主要包括凈資產(chǎn)收益率、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率、資產(chǎn)凈利率、新項(xiàng)目的內(nèi)部收益率。
②成長(zhǎng)能力指標(biāo):主要包括長(zhǎng)期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率、長(zhǎng)期利潤(rùn)增長(zhǎng)率。
③運(yùn)營(yíng)能力指標(biāo):主要包括總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。
④負(fù)債水平指標(biāo):主要包括資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率。
在其它條件相同或類似時(shí),本基金優(yōu)選盈利能力、成長(zhǎng)能力、運(yùn)營(yíng)能力指標(biāo)較高而負(fù)債水平較低或合理的上市公司作為投資對(duì)象。
(3)股票市場(chǎng)評(píng)價(jià)
①相對(duì)估值指標(biāo):相對(duì)估值指標(biāo)用以判斷上市公司的估值高低,以選擇恰當(dāng)?shù)馁I入時(shí)點(diǎn)。相對(duì)估值指標(biāo)如PE、PB、PEG反映了市場(chǎng)價(jià)格、企業(yè)盈利或企業(yè)凈資產(chǎn)和企業(yè)成長(zhǎng)性之間的關(guān)系。本基金將通過對(duì)相對(duì)估值指標(biāo)的橫向、縱向分析,選擇估值位于合理區(qū)間的上市公司進(jìn)行投資,動(dòng)態(tài)構(gòu)建資產(chǎn)組合。
②流動(dòng)性、換手率:本基金的投資限于具有良好流動(dòng)性的金融工具。進(jìn)行股票資產(chǎn)配置時(shí),本基金將考察上市公司的流動(dòng)性和換手率指標(biāo),參考基金的流動(dòng)性需求,以降低股票資產(chǎn)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。
4、港股通標(biāo)的股票投資策略
在上述個(gè)股精選策略下,比較港股通標(biāo)的股票個(gè)股與A股市場(chǎng)同類公司的質(zhì)地及估值水平等要素,并基于對(duì)于香港市場(chǎng)長(zhǎng)期投資研究經(jīng)驗(yàn)及兩地市場(chǎng)一體化過程中可能出現(xiàn)的投資機(jī)會(huì),優(yōu)選具備質(zhì)地優(yōu)良、行業(yè)景氣的公司進(jìn)行重點(diǎn)配置。
5、存托憑證投資策略
本基金將根據(jù)股票投資策略,結(jié)合對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)狀況、行業(yè)景氣度、公司競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、公司治理結(jié)構(gòu)、估值水平等因素的分析判斷,選擇投資價(jià)值高的存托憑證進(jìn)行投資。
資產(chǎn)支持證券投資策略
本基金將深入研究資產(chǎn)支持證券的發(fā)行條款、市場(chǎng)利率、支持資產(chǎn)的構(gòu)成及質(zhì)量、支持資產(chǎn)的現(xiàn)金流變動(dòng)情況以及提前償還率水平等因素,評(píng)估資產(chǎn)支持證券的信用風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和提前償付風(fēng)險(xiǎn),通過信用分析和流動(dòng)性管理,輔以量化模型分析,精選經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益率較高的品種進(jìn)行投資,力求獲得長(zhǎng)期穩(wěn)定的投資收益。
國(guó)債期貨投資策略
本基金根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)管理原則,以套期保值為目的,運(yùn)用國(guó)債期貨對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。本基金將根據(jù)對(duì)債券現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)的分析,結(jié)合國(guó)債期貨的定價(jià)模型尋求其合理的估值水平,發(fā)揮國(guó)債期貨杠桿效應(yīng)和流動(dòng)性較好的特點(diǎn),靈活運(yùn)用多頭或空頭套期保值等策略進(jìn)行套期保值操作?；鸸芾砣藢⒊浞挚紤]國(guó)債期貨的收益性、流動(dòng)性及風(fēng)險(xiǎn)性特征,運(yùn)用國(guó)債期貨對(duì)沖系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)、對(duì)沖收益率曲線平坦、陡峭等形態(tài)變化的風(fēng)險(xiǎn)、對(duì)沖關(guān)鍵期限利率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn);利用金融衍生品的杠桿作用,以達(dá)到降低投資組合的整體風(fēng)險(xiǎn)的目的。
今后,隨著證券市場(chǎng)的發(fā)展、金融工具的豐富和交易方式的創(chuàng)新等,基金還將積極尋求其他投資機(jī)會(huì),如法律法規(guī)或監(jiān)管機(jī)構(gòu)以后允許基金投資其他品種,本基金將在履行適當(dāng)程序后,將其納入投資范圍以豐富組合投資策略。
股指期貨投資策略
本基金根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)管理原則,以套期保值為目的,在控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下,謹(jǐn)慎適當(dāng)參與股指期貨投資。本基金將分析股指期貨的收益性、流動(dòng)性及風(fēng)險(xiǎn)特征,主要選擇流動(dòng)性好、交易活躍的期貨合約,通過研究現(xiàn)貨和期貨市場(chǎng)的發(fā)展趨勢(shì),運(yùn)用定價(jià)模型對(duì)其進(jìn)行合理估值,謹(jǐn)慎利用股指期貨,調(diào)整投資組合的風(fēng)險(xiǎn)暴露,及時(shí)調(diào)整投資組合倉(cāng)位,以降低組合風(fēng)險(xiǎn)、提高組合的運(yùn)作效率,并利用股指期貨流動(dòng)性較好的特點(diǎn)對(duì)沖基金的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn),如大額申購(gòu)贖回等。
債券投資策略
本基金的債券投資采取穩(wěn)健的投資管理方式,力爭(zhēng)獲得與風(fēng)險(xiǎn)相匹配的投資收益,以實(shí)現(xiàn)在一定程度上規(guī)避股票市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和保證基金資產(chǎn)的流動(dòng)性。本基金通過對(duì)國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)態(tài)勢(shì)、未來市場(chǎng)利率趨勢(shì)、收益率曲線變化趨勢(shì)及市場(chǎng)信用環(huán)境變化方向等因素進(jìn)行綜合分析,綜合考慮不同券種收益率水平、信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性等因素,構(gòu)建和調(diào)整固定收益證券投資組合。 |
